市场走势
        一级市场，国债发行利率屡创历史新高，市场需求疲弱，政策性金融债同样受到殃及。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        分析
        作为利率产品的主要买方，商业银行业务模式的转变使其对利率产品的需求发生巨大转变，进而导致利率产品收益率的上行。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）我们对2014年货币政策的观点是稳中偏紧，因此，1年期国债收益率与商业银行资金成本的利差可能维持在60BP以上，则1年期国债收益率区间为3.4-3.6%，与目前的收益率水平相当。未来如果非标产品进行规范，短期10年期国债需求有望回暖，但从长期趋势来看，随着资金成本的抬升，10年期国债收益率易上难下。
        3.后市看法
        展望2014年，对债市影响最大的因素可能仍是资金面。就目前的状况而言，这一因素并不乐观。央行可能仍保持中性偏紧的政策态度。同时，随着商业银行业务的变化，同业以及理财业务对收益率的需求度提升，导致较低的利率产品收益率难以满足其需求，进而导致其收益率的上行。因此，长期来看，利率产品仍不乐观。短期的利多因素在于年底财政存款的释放以及外汇占款峰值过后央行政策的短期松动，在这种预期下，债市一季度有望走出一波反弹行情。
        对于个人投资者而言，我们建议风险偏好低的投资者直接参与储蓄式或者凭证式国债。风险偏好较高的投资者，我们建议持续关注3-5年期交易所低等级高票息信用债，目前这类债券收益率较高，一般可达7%甚至更高。但同时我们提醒投资者部分低等级个券的信用风险，建议投资者在择券时理性选择，根据自身风险偏好把握风险与收益的平衡。
        风险提示：股市反弹给交易所债市带来的资金流出风险；央行释放资金不及时导致货币市场利率出现大幅波动。