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证券行业研究报告:信达证券-证券行业《关于进一步推进新股发行体制改革的意见》点评:新股发行改革定稿与IPO重启落地-131202

行业名称: 证券行业 股票代码: 分享时间:2013-12-02 16:02:49
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 王松柏
研报出处: 信达证券 研报页数: 3 页 推荐评级:
研报大小: 322 KB 分享者: ch****q 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        行业事件:证监会于11  月30  日发布《关于进一步推进新股发行体制改革的意见》(以下简称《意见》),并表示,《意见》发布后,需要一个月左右时间进行相关准备工作,才会有公司完成相关程序;预计到2014  年1  月,约有50  家企业能完成程序并陆续上市。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        《意见》定稿标志着IPO  重启基本落地。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)《意见》是在今年6  月7  日发布的《关于进一步推进新股发行体制改革的意见(征求意见稿)》的基础上,经过长达半年时间的讨论和征求意见而形成的。而《意见》的最终定稿也标志着IPO  重启基本落地,现有已经通过发审委的83  家拟上市公司,将于2014  年2  月起陆续发行上市。同时,这也意味着2013  年整年将不会有IPO  出现。
        《意见》最终稿对原稿修订幅度不大,改革依然局限于发行程序改革。与原征求意见稿相比,《意见》的最终稿仅对审批时限等几处细节上做了修订,整体修改幅度较小。从内容上来看,《意见》中涉及到受理即披露、大股东减持条件、证券公司自主配售等方面内容使发行体制向市场化层面进一步靠近;然而《意见》中对于收入利润规模等发行条件的改革却涉及较少。
        IPO  重启将使证券公司投行业务直接受益。IPO  于2012  年11  月起停发,这使证券公司股票承销业务受到较大影响。2012年股票及股票连接承销额3232  亿元,其中首次公开发行995  亿元,为2005  年以来首次低于千亿元,这使2012  年证券行业股票承销收入受到极大影响;而2013  年至今尚无首次公开发行项目。IPO  的重启将使证券公司的投行业务收入受益,而从基本面来看,目前投行业务业绩弹性较大的是招商证券。
        

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