本周报告主要观点
        CBOT大豆：本周美豆指数整体呈现高位震荡态势，周三突破1300一线，创出2个月来新高，但随后回落，周五在美豆周度出口数据带动下继续偏强运行，但未能突破周三高点，一周1月合约上涨17美分，3月合约上涨11.75美分。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】盘面总体偏强的同时，远近月合约分化现象也非常明显，近月-远月价差继续拉大。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）支撑近月合约的主要是美豆需求，在出口需求方面，本周五公布的周度出口数据显示，美豆出口数据超过上周，亦超过市场预期，本周周中USDA多次宣布私人出口商向中国及未知目的地大量出口美豆的消息；而在压榨需求方面，美国伊利诺斯州中部油厂压榨利润高位继续上扬，市场预期美豆粕12月合约到期无交割也在一定程度上支撑美豆近月期价；远月期价则受到南美丰产预期甚至美豆下一季作物种植面积预增的压制，本周巴西大豆种植接近80%，上周阿根廷种植进度也有明显加速，南美天气持续有利于大豆种植与生长发育，使得美豆远月期价涨幅显著低于近月，8月、9月及11月合约均出现不同程度的下跌；展望后期，我们认为市场将继续重点关注南美天气及美豆需求，在当前市况之下，市场对南美天气将更为敏感，后期南美大豆进入12/1月的关键生长期，美豆期价注入天气升水的可能性较大，美豆期价有望继续偏强运行。技术上看，美豆指数上方阻力位依次为1300、1400、1470一线。而从合约价差来看，近强远弱的格局预计仍将持续一段时间，直到市场开始炒作南美天气或者2、3月份市场对美豆需求下降。
        DCE豆粕：国内DCE豆粕期价受美豆期价带动本周延续反弹态势，其中1月合约上涨65元，5月合约上涨77元，9月合约上涨43元，本周5月合约涨幅大于1月合约，这是因为1月合约上涨空间受到现货的压制，而5月合约将继续关注压榨利润，即美豆期价，目前市场预期后期进口大豆到港量将继续增加，港口库存与油厂库存将持续回升，而目前实际压榨利润仍处于高位，油厂开工率将继续提高，本周豆粕库存（油厂总库存-未执行合同）较上周有明显增加，后期油厂将逐步感受现货销售压力，豆粕现货价格有可能继续下行，这将对1月合约构成压制；而对于5月合约而言，根据我们对美豆的分析，在当前市况之下，市场对南美天气将更为敏感，后期南美大豆进入12/1月的关键生长期，美豆期价注入天气升水的可能性较大，美豆期价有望继续偏强运行，继而带动国内5月合约震荡上行，后期如果南美天气出现异常情况，5月合约可能出现大幅上涨，综合来看，国内豆粕1月和5月价差面临的风险较大，后期如果市场开始炒作南美天气，15价差可能缩小，因此我们建议前期的买1抛5套利组合应该考虑平仓出场，而外强内弱的格局则预计仍将持续一段时间。未来继续关注南美天气、美豆需求、国内港口库存及豆粕现货价格。  港口库存及豆粕现货价格。  港口库存及豆粕现货价格。  港口库存及豆粕现货价格。  港口库存及豆粕现货价格。