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研究报告:中银国际-每日焦点:资本关注-131202

股票名称: 股票代码: 分享时间:2013-12-02 15:54:40
研报栏目: 机构资讯 研报类型: (PDF) 研报作者:
研报出处: 中银国际 研报页数: 10 页 推荐评级:
研报大小: 493 KB 分享者: eog****og 我要报错
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【研究报告内容摘要】

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        10  月份工业企业利润平稳增长
        2013  年10  月,规模以上工业企业盈利继续平稳增长。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】在收入及毛利率水平较上月有所反弹的基础上,企业的税前利润率回升明显。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)年底节前需求的不确定性以及去年底高基数影响,  4  季度企业利润还将有所反复,我们预计全年工业企业收入增长约在11%左右,盈利增长将维持在12%。
        10  月份企业收入平稳增长2013  年1-10  月份工业企业主营业务收入累计增长11.1%较前9  个月的11%增长了0.1  个百分点。10  月单月工业企业主营业务收入同比增长13.9%,实现连续3  个月的增长反弹。2013  前10  个月工业增加值累计同比增长9.7%,高于前9  个月增速0.1  个百分点,10  月单月增速仍然维持在10%以上。10  月份,PPI  所反映的价格端数据继续好转,单月负增长的水平收窄至2%。两方面因素共同作用下,工业企业10  月份收入增速继续回升。
        10  份企业毛利率继续回升2013  年1-10  月份,工业企业的毛利率水平由前9  个月的14.1%小幅回升至14.2%。其中,9  月单月毛利率水平为14.7%,较9  月份的14.4%继续反弹了0.3  个百分点,增长幅度为2.1%。工业企业销售收入的加快、出厂价格以及单位成本的共同作用下,企业毛利率水平回升至今年初以来的最高值。
        10  月份企业利润率反弹明显2013  年前10  个月,工业企业利润总额同比增长13.7%,与前9  个月的13.5%上升了0.2  个百分点。10  月单月增速为15.1%,较9  月的18.1%出现了小幅回落,主要原因在于去年同期高基数效应的影响。从企业的税前利润率来看,1-10  月份工业企业的利润率水平为5.6%,高于1-9月的5.5%,单月税前利润率则反弹至6.4%,成为2013  年以来的最高值,10月份企业利润率反弹明显。
        10  月份企业库存水平出现小幅回升2013  年前10  个月,工业企业产成品库存同比增长6.2%,较前9  个月的6.0%继续出现了小幅回升。在剔除价格因素后,产成品库存实际增长8.2%,亦高于前9  个月8.1%的同比增速。经历7-8  月工业企业库存调整后,9-10  月企业库存出现了小幅反弹,我们不排除由于近几个月需求回升所带来的企业主动补库存的行为。但总体来看,在经济下滑周期中,库存难见系统性回升之势,短期补库也很难具有可持续性。
        行业表现分化更加明显1-10  月工业增加值累计增速为9.7%,略高于上月同比水平。分行业来看,上游采矿业整体延续了开年以来的回落趋势,几个主要行业的工业增加值在本月均出现了下滑,其中煤炭及黑色金属开采行业下降速度最快;中游原材料加工业整体继续呈现企稳回升趋势,其中化纤及有色金属冶炼及压延加工业回升明显;设备制造业整体表现好于上月,其中铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业、汽车制造业以及专用设备制造业的工业增加值反弹明显;消费制造业工业增加值表现基本与上月持平,家具制造业10  月份数据继续向好;公共事业整体的工业增加值增速较上月上升了0.4个百分点,燃气生产和供应业贡献程度最高。
        
        

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