报告摘要
        矿价供需长期压力下，主力期矿11  月末跌至940  元/吨,对应外矿125  美元/吨。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】如火如荼的河北环保行动并未对钢材产量造成实质性冲击，减产能不减产量保证矿市需求无虞。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）配合年末季节性支撑因素，矿价12  月易涨难跌。近3  年外矿12  月份价格在[130-140]美元区间，期矿下方空间不大。抑制矿价反弹的主要因素在于港口现货价的疲软，资金紧张以及对后市的悲观预期打压下游接货热情。矿价单边上涨启动时点仍需等待港口现货及库存的配合。
        钢/矿套利方面，5  月期螺与矿价的巨大价差为产业资金提供了极佳的套保机会。长期来看，通过买入5  月铁矿石，卖出5  月螺纹钢，钢厂能够获得比当前多190  元/吨的产钢利润。考虑到投机资金无法通过实物交割规避价差不收敛风险，建议套利单结合钢、矿波动区间分别入场。