11  月PMI  为51.4%，与上月持平。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】从结构上看，生产量指数和从业人员指数分别回升0.1和0.4  个百分点，新订单指数、供应商配送指数和原材料库存指数分别回落0.2、0.2和0.8  个百分点，这表明生产尚可，而采购和需求仍显乏力。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）此外，2005-2012  年期间扣除次贷危机影响明显的2008  年，11  月平均环比回升0.3  个百分点，而今年11  月环比持平，略低于历史均值水平。
          生产类指数表现好于季节性。11  月生产指数为54.5%，比上月回升0.1  个百分点，连续五个月回升，回升幅度高于历史均值，2005-2012  年同期生产指数平均环比回落0.2  个百分点，表明生产尚可。生产的向好继续带动就业好转，11  月从业人员指数为49.6%，比上月回升0.4  个百分点。
          未来需求略显乏力。11  月新订单指数为52.3%，环比回落0.2  个百分点，虽然好于2005-2012  同期环比回落1.1  个百分点的均值水平，但扣除2008  年同期大幅回落9.5  个百分点的异常表现，历史均值为环比回升0.1  个百分点；新出口订单指数50.6%，环比回升0.2  个百分点，略好于历史均值水平，表明出口需求有所改善，但是考虑到未来新兴经济体增长乏力，出口整体形势仍不容乐观；积压订单指数为45.3%，环比回落0.2个百分点，差于2005-2012（扣除2008）年环比回升0.2  个百分点的均值水平。本月同上月一样，订单指数表现差于历史均值水平，未来需求略显乏力。
          在需求偏弱的情况下，企业储备原材料库存的积极性不高。11  月原材料库存指数为47.8%，比上月回落0.8  个百分点，表现差于2005-2012  年环比回升0.3  个百分点的均值水平；11  月采购量指数为53.6%，环比回升0.9  个百分点，好于历史均值水平。由此推断，在生产回升的带动下，企业采购有所回升，但是考虑到未来需求疲弱，企业储备原材料的动力不足。
          产成品库存小幅回升，但仍低于50%。11  月份产成品库存指数为47.9%，比上月回升2.3个百分点，连续8  个月低于50%，表明企业仍处于去库存的过程中。在需求疲弱的情况下，企业补库存的格局很难出现。
          11  月购进价格指数为52.5%，比上月回落3.1  个百分点，随着需求由强到弱的变化，购进价格涨幅也从高到低，再到10-11  月的回落。购进价格的回落对上月原材料企业的利润形成打压。
          10-11  月PMI  的结构类似，生产指数表现好于需求和采购。这表明，当前制造业生产量尚可，带动了企业部分采购量增加，但是由于未来需求乏力，企业主动补充原材料库存的动力不足，更谈不上主动补充产成品库存。维持4  季度经济小幅回落的判断，预计GDP增速为7.6%左右，略好于此前预期的7.5%的水平。短期关注中央经济工作会议以及房地产调控从紧带来的影响。
          其他重点关注：（1）央行外汇占款创新高，货币政策仍趋紧难松（2）印度国内消费疲软，投资拉动三季度GDP。