本周观点：优质电子股长线价值凸显。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】上周电子板块涨幅4.2％居各板块之首，我们基于估值、基本面、政策环境和长线逻辑四方面理由上调电子行业评级并推荐十四股组合和芯片军工主题产业链，取得较佳效果，尤其是立讯、锦富、大族、安居宝、三安等涨幅可观。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）当前市场关注新股发行对电子的影响，我们认为短期由于供给增加和并购标的预期减少对整体板块会有一定抑制，但新股制度改革长线利好电子行业发展，包括限制借壳重组打击投机，发行方事后追责等措施，使得优质成长股价值更加凸显，并加速电子股结构分化。
        我们亦长线看好在“企业家精神、工程师红利、本土需求、资本助力”的背景下中国优质电子企业的崛起，看好迎接配臵升级和创新周期的智能终端尤其是苹果产业链，高清智能升级加速的安防产业链，以及照明进入高速渗透周期的LED板块，并看好政府扶持下部分芯片国产化和军工电子的主题机会。
        待上市的5  家电子新股中我们建议重点关注晶方科技、东方网力和木林森；对于已上市公司，我们继续重点推荐迎来业绩拐点、大趋势确定的立讯精密，底部反转正在逆袭的锦富新材，受益明年苹果资本开支提升和蓝宝石趋势的大族激光，受益苹果向上周期的白马股歌尔、德赛，关注超跌的长盈、安洁、欣旺达；继续推荐长线逻辑清晰的安防海康、大华和安居宝，以及Q4  趋势向好的LED板块三安、阳光和聚飞。
        北美半导体设备B/B值重回1  以上。尽管四季度整体消费电子产业链比较平淡，包括终端销售、面板/内存价格以及台湾电子10  月营收等均显示旺季效应不明显，不过前期发布的10  月北美B/B值达1.05  重回1  以上却超市场预期，同期日本B/B值大幅上扬至1.59，作为相对前瞻性的周期指标，我们认为这反映了半导体厂对明年NAND  Flash、微处理器以及晶圆代工的先进制程需求更加乐观，尤其是日本B/B值与存储器设备更相关。虽然很难据此判断半导体迎来向上周期拐点，但至少能说明明年消费电子配臵升级应该是一个主轴。
        感恩、黑五超预期与中国4G，苹果产业链受益。上周受益于感恩节和黑色星期五促销尤其是iPad的超预期，苹果股价四天连续上涨7％。另外，近期中国4G牌照将落地以及中移动12  月18  日将推出“和”4G品牌和移动版iPhone，带来庞大的潜在升级客户将形成iPhone重要推动力，加上iPad  Air和Mini2  的上市反响，我们认为苹果正进入新品和良性循环周期。明年iPhone6、iWatch亦望在明年三季发布，iTV以及潜在新品我们预期在明年能见端倪。在苹果支持下，大陆供应链加速崛起是大趋势，尤其是大量产品新导入和份额有望大幅提升的大陆厂商，我们首推的立讯精密即属于此类公司，此外，回调后的歌尔声学、德赛电池等亦可布局，还有超跌的长盈、安洁、欣旺达等均可关注。而苹果的新技术布局，例如我们前期提到的蓝宝石趋势，以及近期其申请的液态金属和3D打印专利亦可值得关注。
        PS4  和Xbox  One首日、感恩、黑五销售均超预期，新一代游戏机升级周期启动。
        继PS3  和XBOX360  在05-06  年上市后，两大游戏机巨头索尼和微软的新一代主机PS4  和Xbox  One本月15  日和22  日首日上市均销售超100  万台超预期，而与苹果一样，上周感恩和黑五的促销周亦迎来大丰收。新主机无论量和价均望有大的提升，供应链亦表示Q4  将上修订单，我们判断明年游戏机主机销售有望达3500  万台。大陆厂商中，立讯精密将新导入PS4  和Xbox  one连接线主力供应商，而歌尔声学亦是声学零配件主力供应商，亦有望切入模组代工。
        LED四季度淡季不淡，继续推荐。台湾主要LED厂商10  月营收普遍回升，主要原因为背光市场有所回温，而照明需求持续增长。其中晶电营收月增6.2%，同时表示11  月接单不错，显著好于市场预期。而亿光主管表示，虽然第4  季是LED传统淡季，但公司开工率仍维持在85%，订单能见度达一个月以上。并且近期芯片价格持续坚挺，器件价格跌幅明显缩小，灯泡价格总体稳定,  四季度两类封装器件价格跌幅均缩小至4%左右。我们调研大陆主要芯片厂如三安等开工率维持较高状态，阳光三季度无论LED还是节能灯业务均保持较高景气度且全年望超越市场预期，聚飞亦表示四季度会更好。在基本面改善加潜在政策刺激下，四季度趋势向好，继续重点推荐“三安、阳光和聚飞”组合。