我们认为此次贷款利率下调对保险公司影响略偏负面。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】直接影响主要体现在保户质押贷款收益率下降，但影响较有限；间接影响一方面是浮动利率债券的利息收入预期会略下降，另一方面是债券公允价值上升带来利润上升（对中国平安利润表影响最大）。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
但我们更担心是未来中国进入减息周期，由于保险公司持有债券久期较长，进入减息周期无疑对保险公司较为不利，保险股投资收益率将面临更严峻的挑战。在股市下行周期下，如果固定类投资收益进一步下滑，我们前期预测的2009-2010年保险公司投资收益（含公允价值变动）会逐渐变好的观点可能遇到挑战。如果保险公司投资收益率持续低迷，我们担心保险公司业绩预期也会进一步下滑。
1．  直接影响——保户质押贷款利率略下降，但影响较有限
由于存款基准利率没有下降，此次下调贷款基准利率对保险公司的直接影响是一部分保户质押贷款利率会略微下降，但考虑到保户质押贷款的占比较小，影响较为有限。
保单质押贷款指投保人以保险单作为抵押向保险公司申请贷款，贷款金额通常不超过贷款时保单现金价值扣除各项欠款及利息余额的70%或80%，贷款期限最长为6  个月。一般情况下，具有现金价值的保单，例如储蓄性质的长期人寿保险可以进行保单质押贷款。