华文中宋【热点聚焦】特供金融监管机构及高端客户内部参考（2013/12/02）
        艺术品拍卖市场虚火又起  金融风险恐再现
        【博览财经资讯】我国艺术品市场虚火再起。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】今年春拍，嘉德、保利等10家艺术品拍卖公司共举办195个专场拍卖。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）成交22767件（套），平均成交率64.5%，成交额为99.16亿元（含买佣金），同比增长1.5%，环比增长24%。
        秋拍季大幕拉开，投资客蜂拥，艺术品市场已经不仅仅是“回暖”，而是又一轮大热。以国际拍卖行苏富比香港历年最大的中国书画秋季拍卖会为例，张大千、傅抱石、吴冠中、齐白石、徐悲鸿等名家作品达359件，最终实现41.96亿港元的总成交额，大幅超越拍前28.8亿港元的估价，同比增长105.18%，环比增长92.03%，四件艺术品晋级亿元。其中，中国当代艺术家曾梵志的画作《最后的晚餐》以逾1.8亿港元天价拍出，创下全亚洲当代艺术品新高。此外，保利香港2013秋拍总成交9.89亿港元，较春拍显著上涨。
        业内人士普遍认为，按照今年秋拍会的节奏和价格走势，中国艺术品已进入“亿元时代。”市场复苏背后，将艺术品“金融化”的艺术品基金成为一大推手。艺术品基金、信托大量涌现，以最低3至5万元的投资门槛向普通投资者开放。艺术品市场买家呈现机构化、平民化，增加行情大起大落的风险。比如，在我国首家“文交所”天津文交所，美术品证券化产品“黄河咆啸”和“燕塞秋”曾一度探至18.7元/
        份和18.5元/份高位，但截止到11月27日，分别收于2.22元/份和1.73元/份，市值蒸发最多超九成。
据雅昌艺术网的数据统计，今年上半年共有10款艺术品信托到了兑付期，涉资8.8亿元，而下半年则有多达19款信托到期，涉资17.62亿元。此轮“虚火”被业内认为或与此有关，从而维持接盘而不至于出现资金链断裂。2011年艺术品投资圈内炙手可热的雅盈堂最终遭查的案例，也标志着借“艺术品信托”之名圈钱挪作他用的艺术品基金乱象再次出现。
        业内人士指出，2013年是艺术品信托和艺术品基金的退出年，面临退出的产品基本都是在2010-2011年市场在高位时进入的，周期一般是2-3年，今年大部分产品的退出都不会太乐观，可能面临退出危机。
        而从发行情况来看，今年以来艺术品信托新项目发行数量锐减。对此，普益财富的分析师表示，对艺术品信托现阶段来说，由于市场不太成熟以及信托公司人力资源有限等因素，某些专注于此的信托公司或许能够做出亮点，但是在全行业来讲，短期内还很难成为比较显著的利润增长点。而期限短、风险大是艺术品信托市场遭遇寒冬的一个最重要原因。
        国内艺术品信托大致可分为融资类、投资类和管理类三种，其中以融资型较多，即用艺术品作为抵押获得信托融资款项。在这种情况下，做局的庄家既不在乎拍品的真伪，也不会真的促成实际成交，而是通过拍出天价赢得更高的银行融资。在雅盈堂事件中，拍出4亿元高价的拍品被指拍卖行先以8000万元买断，而拍卖不过是场圈钱的游戏。（经济参考报）