评新股发行意见政策和优先股试点：分化加剧，价值胜出
        市场化IPO  恢复从多项制度上强化了未来新股发行上投资者的利益保护。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】但对现有市场而言，更多同质（可能更优质）异价的股票供给大幅度增加的情况下，估值回归均值是必然结果（当前创业板对应2013  年平均预期市盈率高达46  倍）。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        对股市存量整体影响负面，创业板等估值溢价面临收窄。
        优先股对银行等蓝筹股未必是利好。市场普遍认识是优先股为银行、电力等行业龙头公司拓展了再融资渠道，将因此受益。但是我们认为利空大于利多。首先，如果发行更高水平的优先股，对普通股股东的可分配利润必然产生挤出效应，对银行股价负面。其次，从资产配臵的替代性角度考虑，优先股的需求上升，必然挤出其他投资的配臵规模，包括普通蓝筹股、转债、信用债等等。
        市场将出现分化，以创业板为代表的中小盘股将面临较大的调整压力，蓝筹股或有相对收益，其中最为受益IPO  重启和新融资工具出现的券商股将有更好的表现。较长期来看，市场化IPO  的恢复是左右明年股市格局的关键因素，A  股市场结构未来将呈现“此消彼长”的变化，新兴成长股市值占比逐渐提升，而传统周期性产业将被逐步边缘化，公司质地差异化带来股价的两极分化趋势更加明显，存量市场中两类公司“新行业真成长+传统价值龙头”将胜出。制度保证下未来新股投资机会值得重视，建议投资者密切关注。