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科大讯飞研究报告:安信证券-科大讯飞-002230-技术+资源+渠道,打造教育信息化第一平台-131201

股票名称: 科大讯飞 股票代码: 002230分享时间:2013-12-02 10:59:57
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 胡又文,侯利
研报出处: 安信证券 研报页数: 4 页 推荐评级: 买入-A
研报大小: 302 KB 分享者: sis****ng 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        事件:公司与外语教学与研究出版社有限责任公司于2013  年11  月28  日签署《投资合作协议》,拟共同投资6,400  万元设立北京外研讯飞教育科技有限公司,其中,公司出资人民币3,840  万元,占注册资本的60%
        点评:
        外研社是全国规模最大的大学出版社,最大的外语出版机构。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】外研社占据了大学英语教材市场近50%的份额,中小学英语教材的市场占有率也在30%以上;在一般外语类图书市场上,外研社的市场占有率达到26%,排名全国第一,超过第二名至第六名占有率的总和。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)2012  年12  月,外研社成立教辅出版分社,启动全学科教育出版。
        此次合作将加速公司教育战略的实施。教育考试业务是公司发展战略的重点方向,基于公司智能语音技术的普通话及英语口语考试、英语教学、双语教学及相关教学产品已在全国广泛推广使用。外研社拥有丰富的教材资源,双方合作后,公司的英语听说测试系统、畅言互动英语校园学习平台等产品有望获得独家授权,竞争壁垒进一步提升。未来,公司还能将语音技术与这些教材资源相结合,开发更多的新产品。总之,此次合作对扩大公司在教育行业的影响力,加快教育业务推广速度将发挥积极的作用。
        教育信息化第一平台渐行渐近。10  月8  日,公司已与人民教育出版社达成战略合作(人教版在中小学教材市场占有率超过50%)。此次再度牵手外研社,表明公司在教育领域的布局不断提速,资源优势进一步加强。加之其全球领先的智能语音技术,以及在各省市完善的销售渠道,技术+资源+渠道的三重优势将助力公司成为国内教育信息化第一平台。
        投资建议:中国有2.6亿名在校学生和1500万名教师。我们测算,语音技术应用在教育领域,市场空间超百亿元。公司在教育领域的竞争优势突出,将是最大的受益者。预计公司2013-2015年EPS分别为0.74、1.33和2.17元,经历了前期的调整后,市场对公司的预期大幅下降。事实上,公司各条业务线的发展情况都非常好,未来与中移动的合作进展则将成为超预期因素,我们维持“买入-A”评级,目标价70元。
        风险提示:合作不达预期的风险。
        

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