  12月中旬将迎来美联储今年做后一次的议息会议，我们认为，美联储在这次议息会议上决定开始收缩的可能性较低，QE退出一事或再遭推延。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】这是因为，12月正值美国传统的节日购物季，而居民消费对美国经济至关重要，美联储会冒着打击居民消费的风险而宣布退出QE的概率相当小。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）现有购债规模在短期内得以延续是大概率事件，铜价将由此获得支撑。
  今年以来，伴随新建和扩建铜矿的逐步建成投产，铜精矿的供应愈发宽松。智利政府预计智利今年铜产量将达到570万吨左右，较去年增加近5%，并创历史高点。除智利以外，后期秘鲁Las  Bambas铜矿与Toromocho铜矿，以及蒙古Oyu  Tolgoi铜金矿的增投产均将进一步增加铜精矿的供给。在精炼铜端，产量亦是节节攀升。展望12月，各大冶炼厂均无大型检修计划，预计将开足马力将产能利用率维持在高位，利用今年最后时段冲击全年的产量规模，精炼铜供应量将继续抬升。整体而言，从铜精矿到精炼铜，供应均趋于宽松，预计铜供应的压力将在后期持续笼罩市场。
  渐入年末，铜消费旺季已经远离，终端行业对铜的需求出现了季节性回落，下游企业采购精铜的意愿转弱。此外，国内持续的资金紧张局面亦对现货市场构成打压。在12月初，资金面将较11月底出现改善，现货升水或将得到修复，但在消费淡季、备库意愿较弱以及年底资金面仍偏紧等因素的制约下，大幅反弹的概率较低。
  综合而言，美联储在12月宣布开始收缩QE的可能性较小，QE规模的维系将为铜价带来支撑。但是，从供需基本面来看，一方面，铜精矿和精炼铜的供应均趋于宽松，供应压力将进一步压制铜价；另一方面，消费转淡与资金紧张令现货升水承压，铜价亦会因此受到拖累。总体来看，铜价反弹的动能有限，短期内在6900-7200美元/吨的区间内弱势震荡的概率较大；中长期而言，伴随明年铜矿供应的进一步增加，铜价仍有下行空间。