预计2014  年货币政策和流动性将前紧后稳，在深化改革的大背景下，银行业短期将经历同业监管政策和利率市场化的加速推进影响，但对行业整体业绩不悲观。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        三中全会改革效果若能在2014  年初见成效，银行股估值修复将引领市场开启一段波澜壮阔的行情，战略领先和变革成功的银行将会有更好表现，重点关注：上半年平安，下半年民生。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        2014  年前紧后稳的流动性节奏。2014  年上半年从统计数据来看社会融资增速将明显下滑甚至负增长，一方面似2013  年初海外市场骤然宽松导致资金大量流入的概率不大，另一方面非信贷融资渠道井喷现象不会再重演（2013  年仅一季度融资总量达6.15  万亿元，同比增长58%），对于仍平稳运行的经济，流动性或相对偏紧。预计2014  年全年新增贷款总额9.6-10  万亿元，同比增11%，对应M2  增长12.5%的目标。
        银行息差仍将平稳，利率市场化推进不改供求决定的主线。虽然2014  年利率市场化加速推进诸如存款利率浮动上限进一步提高会对银行息差产生一定负面影响，但我们认为资金供求状况才是决定息差大小的关键。在2014  年流动性相对偏紧的判断下，我们预计银行明年息差将较13  年保持平稳，上半年小幅上升，下半年在政策的影响下小幅回落。
        资产质量不悲观，业绩增长仍将稳定。2014  年经济结构调整和改革深化，银行资产质量将承受一定压力，预计不良贷款和不良率将小幅上升，但在拨备充足、盈利稳定且中央通过以时间换空间逐渐解决地方债务问题的背景下，不必对资产质量过度悲观。在上述假设下我们预计上市银行2014  年利润增长率9.4%，其中部分转型见效的银行如平安银行等将实现更快的增长。
        期待改革收效，估值回升可期：深化改革的效果以及市场对中国经济中长期信心的恢复将是银行大行情启动的基石。2014  年银行动态PE4.7  倍、PB0.8倍，若经济转型显成效，这样的估值有很大上升空间。我们重点推荐2014  年转型效果爆发的平安银行、以及战略领先的民生银行、兴业银行。
        风险因素：关注国际形势变化和宏观经济超预期下滑的风险。