水泥:本周全国水泥价格环比继续上涨0.78%,河南、上海、江苏和浙江部分地区价格上调20-30 元/吨,四川达州价格下滑30 元/吨,其他地区价格继续保持平稳。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】水泥煤炭价格差环比升1.9 元 /吨。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)库存:全国水泥库容比为62.7%,环比上升0.7 个百分点,华东地区库存继续下降,东北、西北地区库存上升;全国熟料库存为59.2%,环比上升0.4 个百分点,华东、中南等地下降,三北地区上升。停窑:河北石家庄除大企业保留2-3 条熟料线外,其余已经按规定停窑,保定也按照相关要求限产30%;浙江地区熟料线将停产15 天左右;安徽合肥、巢湖由于节能减排继续限产30%。
玻璃:价格本周全国浮法玻璃均价环比下降1.1%,各地价格继续普遍小幅走低,东北已经出台冬储价格。库存全国浮法玻璃库存2820 万重箱,环比增加17 万重箱。产能:双晶牛集团邢台浮法二线300t/d 停产,目前全国浮法玻璃实际产能为8.9 亿重箱,同比增长17%,还有0.9 亿重箱产能的生产线已经建成等待投产。石膏板:美废价格环比下降7.4%,煤炭价格继续小幅回升。
上周要闻:1、11 月官方制造业PMI 为51.4%环比持平;2、11 月百城住宅均价环比上涨0.7%连涨18 月;3、河北发布水泥等行业大气污染治理方案; 4、华新水泥与中交二公局一公司签订战略合作协议等。
投资策略:1、关于水泥,基本面与市场风格双双助力,我们三周前建议的加大配置,而本周的反应开始逐步印证,仍建议继续超配。今年华东地区水泥价格走势是区域供需进一步好转的体现,目前华东地区水泥均价已超过去年四季度高点65 元/吨(见正文),且水泥和熟料库存尚在低位,而江浙皖等地均有主动或被动停窑,因此预计12 月份水泥价格有望在高位持稳。我们认为边际供需持续好转下明年华东水泥企业盈利有保障,并有望在1 季度即看到业绩大幅增长。近期市场风格有所转换,IPO 开闸会进一步加剧这一过程。因此我们认为水泥股的反弹刚刚开始,推荐的标的仍是海螺水泥和华新水泥, 以及底部区域的冀东水泥。2、新型建材中,我们的成长组合为"东南西北星": 继续推荐东方雨虹、伟星新材、北新建材、南玻A 等。
风险提示:宏观经济下行。