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房地产行业研究报告:兴业证券-2008年第四季度房地产行业投资策略:行业仍陷泥潭上涨有赖外因-080909

行业名称: 房地产行业 股票代码: 分享时间:2008-09-16 15:13:07
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 王嘉
研报出处: 兴业证券 研报页数:   推荐评级: 中性
研报大小: 239 KB 分享者: bhz****210 我要报错
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【研究报告内容摘要】

回顾:08  年来,销售形势不断恶化,观望气氛严重
􀁺  行业运营情况:在宏观经济和行业调整的双重压力下,房地产行业经历了艰难的前3  季度,房地产销额同比减少,开工面积增速也明显下滑。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】目前看来,部分城市房价还存在进一步下调的风险,市场观望气氛仍然较为严重。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)市场信心、房价和成交量的恢复还需要较长的时间。
􀁺  行业上市公司情况:虽然上市公司的销售普遍好于市场整体水平,市场集中度进一步提高。但在如此剧烈的行业调整中,地产公司的经营状况也较去年同期有所恶化,尤其是销售不畅导致公司资金链紧张,毛利率面临下滑风险。
􀁺  重点推荐公司运营情况:我们重点推荐的万科、保利地产销售额逆势增长;华发股份及冠城大通上半年中规中矩,销售成果取决于四季度。四季度地产行业展望:调整持续,关注外因
􀁺  大部分城市房价仍有调整空间,宏观经济趋势的不明朗也使得居民收预期悲观,购房意愿不强。我们认为四季度市场持续观望的趋势不会改变,房价依然在下行通道。
􀁺  目前虽然地方政府有小幅度的救市措施,但力度不大,难以起到扭转市场趋势的作用。在中央政策口径不变的前提下,地方出台强力就市措施的可能性不大。
􀁺  在行业陷入泥潭之时,政府的货币政策及相关行业政策成为决定市场调整空间和时间的决定性因素。

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