投资要点：
        ※新股发行体制改革最大亮点——对违法行为强化追责、加大处罚，力度空前。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】证监会《关于进一步推进新股发行体制改革的意见》终于揭开了庐山真面目，改革的力度较大，改革的亮点颇多，但我们认为《意见》的最大亮点是对违法行为强化追责、加大处罚，力度空前。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）在与投资者长期交流的过程中，绝大多数投资者对于IPO、再融资存在一种朴实的想法，那就是投资者并不反对企业到资本市场融资和再融资，而是反感其无休止的“圈钱”行为，索取得多，回报得少，本次新股发行体制改革将使“圈钱”行为得到较为有效的遏制，其对资本市场的发展将产生最为深远的影响。。
        ※推出优先股的意义。9  月12  日我们发布了《春风化雨  润物无声——优先股专题策略报告》，本次《国务院关于开展优先股试点的指导意见》的发布正式确立了优先股制度。优先股制度的确立包含了以下意义：1）丰富了市场融资工具，丰富了金融、公用事业等行业融资渠道。从美国优先股发展历程和现状来看，发行优先股的主体主要是公用事业行业和金融行业，因为政府允许公用事业行业获得的回报率在很大程度上由这些公司相对固定的优先股股息收益率决定，在金融行业方面，美国政府允许把优先股当作银行资本金的一部分来满足政府规定的银行资本金充足率。2）化解上市公司少分红和投资者分红需求之间的矛盾。3）盘活存量，为社保基金、企业年金、养老金等资金提供更高效投资渠道。本次《国务院关于开展优先股试点的指导意见》中明确规定，“全国社会保障基金、企业年金投资优先股的比例不受现行证券品种投资比例的限制，具体政策由国务院主管部门制定”。我们认为未来养老金投资于优先股也是大势所趋。4）促进产能过剩行业兼并重组。在海外，优先股在企业购并和风险投资方面有广泛的应用，公司在购并其他公司时，常常通过发行优先股来换取对方的资产，这样既能够达到购并目的，又避免了因购并扩大股份而丧失或削弱原来的控股权。