投资要点
        证监会集中发布IPO  改革、优先股试点、借壳标准、分红指引四个文件，标志着A  股新一轮市场制度改革启动。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        新的市场机制：构建股市良性循环，吸引场外增量资金
        ——一级市场和二级市场的反馈功能终于被打通。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）发行审核以信息披露为中心，向注册制迈出一大步；发行审核提速，发行节奏更加市场化，不再由证监会择时发放核准发行批文，择时功能交还给了市场。二级市场对于新股的需求旺盛、股票估值偏高时，新股发行会自动加速，反之，新股发行会自然减速。
        ——优先股试点启动，满足企业多元化需求，吸引长期投资资金。《指导意见》关于优先股的设计相当灵活；可以减轻普通股股权融资压力；有助于引入保险机构和养老机构等长期投资者；证监会特别指出优先股在并购重组中的作用。
        新的游戏规则：壳资源炒作遭遇阻力，股价迈入分化时代
        ——存量发行启动，增加新股流通比例，改变供求不平衡带来的小盘股溢价格局；借壳上市标准提高的重要性不亚于新股发行体制改革，壳资源的价值将锐减，上市公司将难以通过资产重组等方式保壳，从而不得不退市；引入自主配售机制，推动发行定价市场化，不再人为压低新股发行市盈率。
        ——股价结构迈入分化新时代。对比中国、美国、香港市场，80%的A  股都分布在5-30  元区间，而香港、美国市场的股价分化非常大。在新股体制改革“供给管制”取消降低供求关系带来的小盘股溢价、借壳受阻降低壳资源价值之后，A  股将进入股价分化的时代，真正的优质龙头公司才能够被区分出来给予成长溢价。
        新的投资思维：利用任何一次调整，战略性布局“非常4+4”
        ——战术上，股市制度改革对市场整体影响中性。优先股试点有利于稳定权重股预期，证监会多措施护航IPO  重启缓解二级市场资金压力，加上三中全会之后改革蜜月期仍在继续。但是，成长股股行情会进一步分化。
        ——“场外增量资金+股市存量资金再配置”将凸显优质成长股战略性价值。经济体制改革和股市体制改革红利释放将吸引场外增量资金向股市的配置；股市将从鱼龙混杂的时代走向股价分化的时代，真正有价值的好公司、成长股一直是稀缺的，在绩差股、伪成长股被打回原形之后，优质的龙头股会显得更加稀缺。
        ——利用市场震荡，战略性布局“非常4+4”。优质龙头股往往只有在市场系统性悲观情绪释放时才有好的买点；不要等到总量底部形成后，再去配置龙头成长股；建议投资者利用市场震荡，战略性布局4  个新兴产业+4  传统领域的突破口。