货币偏紧格局持续当前收益率状况成常态
        央行目前在公开市场上一直采取锁长放短的操作手段，公开市场上“锁长放短”的紧缩态度，实际上反映央行对目前经济并不担心，与市场主流预期存在偏差，央行紧缩态度实际比市场预期的更加坚决。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】而央行行长也数次表态今年将继续延续当前的货币政策，具体会视具体经济状态微调，大方向不会改变。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）我们认为当前货币政策并没有很大的空间。
        2013  年6  月钱荒以来，各经济体去杠杆的进程一直在进行中。在新一届政府改革目标驱动下，面对经济宏观调控的困境和中国经济进入转型阶段后的新形势，决策者的政策偏好发生了明显改变：首先，经济增长目标被让位于经济转型目标；其次，中国货币政策目标体系开始变得多元化。显然，中国当前的货币政策要兼顾风险防范、经济增长/转型和通胀管理等多种目标。我们认为当前的利率水平将维持一段时间，高利率的状态下，有利于进一步消化产能减少投资冲动，同时进一步去杠杆，减少金融领域风险，也有助于新一届政府改革转型目标的达成。