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研究报告:招商证券-一周投资策略:货币政策转向可望引发短期反弹,但还需筑底-080916

股票名称: 股票代码: 分享时间:2008-09-16 15:04:16
研报栏目: 投资策略 研报类型: (PDF) 研报作者: 赵建兴,鲁信文,苏舟
研报出处: 招商证券 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 574 KB 分享者: gua****755 我要报错
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【研究报告内容摘要】

􀂉  A  股七连阴是否可能因货币政策转向而改变?
􀂾  沪深300  指数一周累计下跌4.84%,距2000  点仅有一步之遥。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
􀂾  市场人气低迷,8  月份远低于预期的CPI  带来的却是对PPI  的更多担忧;
􀂾  新股上市人气急剧下降,东方雨虹上市后股价暴挫3  天直至“破发”;
􀂾  沪深300  指数08  年PE  已降至13.26  倍,A-H  股价差大幅降至12.56%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
􀂉  美国金融业噩耗不断,全球金融市场仍在剧烈动荡,金融危机担忧日益强烈。
􀂾  上周公布的美国经济数据仍然难掩疲弱之势,尽管美国政府终于抛出救助房利美和房地美的具体方案,市场热情只短暂维持。
􀂾  雷曼兄弟申请破产、AIG  申请400  亿美元过渡贷款、美国银行收购美林证券等事件表明,美国金融业危机仍在恶化,周一全球股指均告暴跌。
􀂾  位于动荡之源的美国股市,近期表现却明显好于其它市场,表明美国金融市场的波动在向全球传播时具有放大效应。
􀂉  证监会及时修订了基金净值估算方法,无形之中消弭了赎回潮。
􀂾  长期停牌的盐湖钾肥、云天化等复牌后可能大幅下跌,重仓这些股票的基金净值实际上已经大幅缩水,则基金投资者的最优策略必然是趁未复牌前立即赎回该基金;而大规模的赎回行为又会导致该重仓股市值占比上升,从而剩余投资者为避免亏损将产生更大的赎回意愿,进一步加速该基金的赎回直至清算;而这一过程又可能引发其他基金的赎回与抛售。
􀂾  幸运的是,证监会在基金投资者发现这一漏洞之前及时修改了净值评估方法,虽然会令部分基金净值大幅下降至应有水平,却也因此终结了套利赎回-被动卖出这一恶性循环链条,无形之中消弭了可能的赎回潮。

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