报告摘要
        行情回顾：
        11月股指呈现V型走势，最终收于2438.94，全月涨65点，涨幅2.75%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】成交方面，沪深300成分股日均成交金额642亿，较上月784亿有所下降。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）本月行情围绕着三中全会而展开。行业板块方面，除房地产板块外，所有板块均收涨。其中信息设备、交易设备、电子、信息服务等板块涨幅居前。
        核心观点:
        经济放缓迹象已现，从10月份的数据来看，经济反弹的力量正在减弱。主要原因是在消费保持平稳且出口拉动作用有限的情况下，投资反弹已接近尾声。首先，普遍产能过剩下制造业投资快速增长不可持续，这一因素消失后对经济活动有一定的压制作用。另外，房地产投资正处在下降的过程中。地方融资平台的清理，债券市场收益率的飙升对投资均有抑制作用，这些因素短期不会消失。综合评估境外需求、消费、房地产、基建、存货投资的情况，我们认为整个经济活动反弹结束，重新转入下行阶段可能是难以避免的。
        资金面较为乐观。海外资金持续流入输血A股市场。10月份，金融机构新增外汇占款4416亿元，约719.3亿美元，同比增加2.5%，银行代客结售汇顺差继续扩大至392亿美元。热钱净流向由负转正，10月共计流入324.07亿美元。热钱大量流入我国，其中一大部分流向了A股市场，从近期QFII频繁的抄底动作便可以反应出来。货币活期化程度增加，财政存款投放对短期流动性带来支撑。
        三季度盈利超预期。企业盈利累计同比增速继续改善。A股总体的三季报净利润累计同比增速为15.31%，相比中报的12.28%增加约3个百分点；剔除金融服务来看，三季报净利润累计同比增速13.93%，相比中报的8.73%增加约5个百分点，是近两年以来首次突破10%。
        结论与操作建议:总体而言，经济基本面偏中性而流动性与盈利前景均出现了改善，我们认为股指12月上涨概率大于下跌概率。操作上，建议趋势性交易者参考2400压力位布局中线多单，主力1312合约以2380作为短线介入点。