投资要点：
●08  年1-7  月份，国内汽车共销售584.9  万辆，同比增速16.66%，相比07  年底和08  年1  季度，销量增速都显著放缓。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】受城镇居民人均可支配收入增速明显下降和财富效应消退、油价大幅提高等因素影响，轿车销量302.85  万辆，同比增速大幅下滑至14.69%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
●进入08  年，汽车行业面临双重挤压。一方面，钢材、玻璃、橡胶、轮胎等原材料和人工成本价格上涨压力日益加大；另一方面，汽车售价“只降难升”，企业的生存环境日趋恶化。受到成本上升和需求下降的双重影响（成本对商用车行业影响较大，需求对乘用车影响较大），08  年2  季度全行业净利润增速都出现了大幅下降的情况。无疑乘用车所受影响是最大的，1  季度乘用车的净利润增长率为22.73%，受2  季度拖累上半年的净利润同比增长率出现了负增长，下降了16.05%。
●下半年在全球经济降温的情况下，钢材需求会有所降温，国内经济将继续下行，实际投资增速下降，出口增长放缓，国内对钢材的需求可能会明显降温。我们判断下半年钢材价格继续上涨的可能性不大，明年铁矿石价格下行的可能性变大，有利于降低汽车企业的成本压力。
●综合考虑到国内外经济下行，汽车需求下降在所难免，但随着国内钢铁价格下行，汽车行业成本压力将有所减缓，但盈利空间仍然不乐观，我们维持汽车行业“中性”投资评级。
●乘用车行业产能利用率还将保持在较高水平，价格体系依然处于缓慢下降趋势，毛利率水平较07  年明显下降，收入和利润增速也将较2007  年有显著回落。维持乘用车行业下半年“中性”评级。
●大中客车行业竞争格局稳定，龙头公司充分享受行业稳定增长。考虑到宏观经济08  年的下降和成本上涨的因数，我们维持大中型客车“谨慎推荐”投资评价。
●重点关注公司有宇通客车（600066）、一汽轿车（000800）和中国重汽（000951）。