􀂉  8月份的市场表现充分体现了市场对各子行业未来业绩的预期，可以说市场是有效的。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】肉制品和食品加工行业表现相对较好包含了市场对未来原材料价格下跌的预期、市场对未来行业增长的信心和消费品筹码的稀缺；以白酒、葡萄酒以及乳业为代表的蓝筹股保持股价平稳，主要是该子行业中期业绩与市场预期一致，但整体估值偏高，市场向上动力不足。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）啤酒、黄酒、制糖和调味料等子行业跌幅较大，主要原因是该类子行业增速大大放缓，部分行业上半年销售量下滑，产品售价下跌以及前期估值偏高。
􀂉  原料价格略有下降但下降幅度不大。今年夏粮丰收的可能性较大，明年农产品供给将有所增加，另外石油价格较前期高点已有较大幅度的回落，预计09年农产品价格将有进一步小幅下降，大幅度下降的可能性不大。
􀂉  食品饮料行业行业整体销售收入同比增长20.53％，营业利润同比增长39.11％，净利润同比增长51％。资产负债率从07年的45.25％，下降到08年中期的42.44％。
􀂉  一线公司的估值仍与港股有一定差距。从上表平均估值水平来说，08年的PE水平仍有42.74％的差距。我们认为未来行业走势将呈现结构化分化，行业龙头将逐渐与港股接轨，幅度在10％－20％不等，但一些没有业绩支撑的个股下跌的幅度更大。
􀂉  在选股过程中，估值仍然是第一重要的考虑因素。目前，行业整体估值仍然偏高。一线蓝筹经过近两周的调整，估值已经向港股靠近，可以密切关注蓝筹的股价走势。另外，随着农产品丰收，可以密切关注受益于原材料价格下降的子行业，如肉制品、食品加工、乳业和啤酒。在个股方面我们认为伊利的估值较为合理，双汇、三全09年将受益于生猪价格下跌，顺鑫和新希望估值较低，也受益于原材料下降。