市场只有半数行业利润下降
　　虽然标普500指数的总体利润在过去的12个月里缩水了21%，但其10个行业中仍有5个处于盈利增长阶段。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】目前的盈利周期与往常不同，因为盈利缩水阶段通常波及行业广，大多数行业盈利均下降。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）在本轮盈利周期中，金融（下降93%）和可选消费品（下降41%）行业几乎是导致标普500指数利润下滑的全部原因。
　　我们认为周期性行业盈利将下降
　　鉴于金融行业的冲减下降以及防御型行业盈利持续实现正增长，我们预测2009年标普500指数的营业利润将增长14%。但是，我们预测2009年两个今年仍处在盈利增长阶段的行业将出现利润下滑局面。基于自上而下分析，我们预测2009年信息科技和工业股票的利润分别下降2%和3%。
　　行业盈利周期的时间和行业回报率
　　各行业盈利周期变得更加分散，并且看起来与行业回报率的相关性更小，日常消费品的盈利周期是标普500指数盈利达到谷底之前18个月，而公用事业为达到谷底的9个月后。从回报率来看，防御性行业倾向于在市场达到谷底约1-2月之后共同触底。周期性行业通常和市场一致，也倾向于集体触底。