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农林牧渔行业研究报告:海通证券-番茄酱价格,谁主沉浮-080912

行业名称: 农林牧渔行业 股票代码: 分享时间:2008-09-12 13:52:11
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 丁频
研报出处: 海通证券 研报页数:   推荐评级: 增持
研报大小: 592 KB 分享者: lou****guo 我要报错
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【研究报告内容摘要】

􀁺  三大产地占据全球加工用番茄产量的85%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】全球能够大面积种植加工用番茄的只有美国的加州河谷、地中海沿岸、中国的新疆、内蒙古和甘肃的少量地区,三大地区的番茄总产量占全球的85%左右。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)其中美国基本处于自给自足的状态,进出口量都较少;中国主要生产大包装原料酱,产品90%出口,类似处于原料输出国的地位;欧洲处于整个番茄产业的供求核心,番茄制品的定价也在此产生。
􀁺  番茄酱价格持续飙升。07  年以来,全球番茄制品价格持续上升。08  年6  月的最新价格,36/38  番茄酱天津口岸FOB  价格已达到1220  美元/吨,意大利产地价格上升到1110  欧元/吨,比年初分别上涨了16.2%和20.7%,比07  年年初分别上涨了110%和58.6%。
􀁺  供不应求的行业格局决定价格上涨,不断攀升的成本致使涨幅巨大。04  年的大丰收所带来的巨额库存迫使加工商们即使面对不断上升的成本也不得不持续压低产品售价,供求的失衡使得企业根本无法通过售价转嫁成本压力;而在06  年后尤其是07  年开始,由于需求的稳定增长和之前连续两年的减产,库存压力已经释放完毕,在供不应求的市场局面下企业才开始敢于通过提高产品售价以抵御不断攀升的成本。因此我们认为,供求才是决定番茄酱价格涨或跌的最终因素,预测未来的涨跌方向也应以供求为核心。而全球性的通货膨胀以及欧盟农业补贴改革所带来的企业成本的不断攀升是使得价格涨幅如此巨大的重要推动力量。
􀁺  “价量齐升”成为今明两榨季的主题。考虑到需求增长、库存紧张以及短期内产量长速度的有限等因素,我们认为  “价量齐升”将是08  和09  两年番茄制品行业发展的主旋律。

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