􀂾  CPI  大幅下降
今日，国家统计局发布了08  年8月的CPI  数据，数据显示8月CPI同比增长4.9%，增幅比上月下降1.4  个百分点，CPI  增幅低于市场预期的5.2%-5.5%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】分类别看，食品价格上涨10.3%，增幅比上月下降4.1个百分点，非食品价格上涨2.1%，增幅和上月持平。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）我们认为，猪肉价格在本轮食品价格下跌中有着扮演着重要角色。猪肉由7  月份的同比增长12.1%下降至本月的1%，引导了CPI  的下降。至9  月10  日，根据农业部数据显示，9  月份农产品批发价格和菜篮子价格指数均值为163.38  和161.71，价格呈现冲高回落的趋势。相比8  月份农产品价格指数和菜篮子价格指数分别为162.2  和160.3，食品类价格较为平稳。
􀂾  上下游物价倒挂明显
8  月份原材料、燃料和动力购进价格指数保持高位,同比增长15.3%，PPI  再创新高达到10.1%，拉动PPI  上涨的主要是生产资料价格，其中的采掘业、原料工业和加工工业价格都呈现上涨趋势，采掘业价格上涨尤为剧烈。购进价格指数、PPI  和CPI  价格倒挂明显，无疑会增加下游行业成本，压缩企业利润。
􀂾  经济衰退带动大宗商品价格下行
随着美国、欧洲以及日本这三个主要的经济区开始陷入衰退，一定程度上减少了大宗商品的需求量，进而带动价格下行。最受关注的包括汽油、原油、取暖油的能源价格、包括玉米、大豆、小麦的谷物类价格都有大幅下降，本轮世界性通胀正是由于能源和食品类价格引起的，随着这些商品的逐步下降，未来世界通胀压力有望缓解，同时我国的输入型通胀的压力也会减轻。
􀂾  翘尾因素减弱，9  月份CPI  将平稳增长
7、8  月翘尾因素大幅下降趋势已经结束，预计9  月和10  月份无法复制前期  CPI  大幅下降的情形，我们初步估计9  月CPI  在4.7%左右。