交通行业整体中期业绩为0.26  元，与沪深300  中期的0.26  基本持平，比全部A股0.23  元高12％。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】交通行业的ROE、资产净利率、主营业务收入同比增长和税前利润同比增长的盈利指标也强于市场，主要原因航运类公司抬高其均值，而航空、城市交通的中报较差。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
q  业绩见顶的可能性较大。从近十年的统计来看，股票市场的领先性得到充分体现。04年至06年业绩明显是个下降的通道，06年见底，而股价从06年开始上涨，业绩同步大幅上升，企业盈利连续上升两年；股市在07年底先期进入深幅调整，预示着企业盈利可能在08年见顶。市场主流和普遍的观点已经认同了这个预期。
q  市场对盈利预测的平均值与实际值是逐步接近的，但过程曲折。主要是由于07  年年底没有预计到航运公司业绩超预期，而今年年中前后，大幅调低航空机场类公司的盈利预测。从行业特点来看，航运、航空和机场的盈利预测波动较大，而港口、公路和铁路的盈利预测相对平稳。
q  交通行业“相对防御”特征已经涌现。从1月期间涨跌、3月期间涨跌和6月涨跌来看，交通行业的跌幅均小于沪深300  和A  股整体跌幅。市场调整第一阶段是“估值修正”阶段；第二阶段是“盈利下调”阶段。只有在后阶段，交通行业才有望体现其行业的传统优势。
q  子行业的股价走势却与目前盈利情况大相径庭。我们认为除了与各个子行业特点、估值区间和投资策略有所不同的因素外，重要的是各子行业景气的未来预期不同。
q  基于相对防御目的，继续维持交通行业整体“推荐”评级。
q  投资策略方面，我们认为有两条思路，但殊途同归。首先维持前期报告提出的“注重稳定性，回避波动性，基础设施类优先”，其次寻找未来一定时期景气趋势可能向上的子行业。