报告摘要:
一周市场回顾:主要股权指数除韩国、印度与菲律宾上周出现上涨之外,其余全部下跌。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】SP500 指数在近5 个交易日内下跌了4.49%,道琼斯工业指数也下跌了4.22%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)虽然油价近期持续回落至105 美元一线,但是美股却一直很难继续从油价下跌中获得上升动力,原因在于美国的经济基本面难言乐观,消费已经开始有疲软迹象,零售商8 月零售销售业绩令市场失望曾使得美股周四大跌近3%。A 股三大指数下跌幅度较大,上证综指创出年内新低2199 点,跌幅达8.13%,成交额继续缩小,市场人气低迷。
全球静态PE 比较:沪深300 指数静态PE 上周末为15.4 倍,已经接近于历史底部水平14.43 倍;上证综指静态PE 为17.3 倍,也已经在靠近历史底部16.5 倍。从全球静态PE 比较来看,沪深300 的PE 水平已经与全球主要股权指数的PE 水平相差无几。
板块表现与估值:银行与能源两大权重板块上周大幅下挫,拖累上证综指创出年内新低2199 点。跌幅较大的板块还有零售、食品饮料与烟草、保险,而跌幅明显小于大盘的板块有公用事业与电信服务。
A股很多行业的PE 水平已经创下了历史最低水平,这些板块是运输、耐用消费品与服装、消费者服务、零售、家庭及个人用品、制药、综合金融、房地产、软件与服务、半导体产品与设备。但考虑现在整个市场环境预期经济增速放缓,甚至某些板块预期盈利出现负增长,单纯考虑PE 水平具有一定的风险,所以我们也将PB 水平纳入考虑范围,除了半导体与保险板块的PB 水平触底之外,其余板块的PB 水平均未触底,PB 水平相对自身历史水平较低的板块有银行、商业服务与商业用品、汽车及汽车零配件、家庭及个人用品、消费者服务、公用事业、运输等板块。