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消费品行业研究报告:国都证券-以实业资本的眼光寻找埋没的价值-全流通背景下消费品行业并购价值研究-080911

行业名称: 消费品行业 股票代码: 分享时间:2008-09-11 13:58:33
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 张翔
研报出处: 国都证券 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 700 KB 分享者: sy****c 我要报错
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【研究报告内容摘要】

1、上市公司并购有望逐步升温,积极关注消费品行业
在原有估值体系面临修正的时期,可口可乐溢价收购汇源这一事件有助于投资者以实业资本的眼光来理解A股价值。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】全流通与价值回归已为并购提供了现实基础,上市公司并购有望逐步升温,而消费品企业相对宽松的行政管制使得并购前景值得期待。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
2、食品饮料
啤酒:国内啤酒龙头仍会采用并购二、三线品牌的方式扩张;白酒:外资进行大规模收购可能性不大;葡萄酒:行业整合对于高速增长中的中国葡萄酒市场时机还不成熟;乳业:外资很可能采取直接参股或并购乳制品寡头垄断厂商的策略,伊利股份是最具并购价值的公司之一。
3、日化行业:
洗涤用品:外资企业已经牢牢占领中高端市场和主导地位,内资品牌的威胁不复存在,收购价值大大下降;家用化学品:彩虹精化在我国汽车迅速普及的情况下,有一定的并购价值;化妆品:上海家化是我国民族化妆品行业的一面旗帜,并购价值最为突出。
4、家用电器
冰箱:市场集中度较低,且国内与国外品牌平分秋色,资产整合几率较高;洗衣机:资产整合的气味较为浓重,合肥三洋是目前最容易被收购的上市资源;小家电:在代工为主的企业中,德豪润达的整合价值高于伊利浦。不排除外资或本土企业对九阳股份收购的可能,华帝股份的收购价值较大,而且收购成本也不高

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