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研究报告:联合证券-策略研究:券商IPO提速 “维稳”另图出路-080910

股票名称: 股票代码: 分享时间:2008-09-11 11:47:08
研报栏目: 投资策略 研报类型: (PDF) 研报作者: 杨伟聪
研报出处: 联合证券 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 270 KB 分享者: zms****ne 我要报错
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【研究报告内容摘要】

􀂄  9  日管理层“控制新股发行节奏”的新闻发布会,似为因招商证券IPO  冲击市场的又一次补丁式“维稳”政策。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本轮市场接近65%单边下跌,最根本原因是国际国内宏观环境发生本质变化,经济增速下滑及企业经营环境恶化的悲观预期所导致,国内“大小非”只是加速其下跌。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)要使悲观预期逆转或一定程度的缓解,还需政府拿出具体可行的经济刺激方案,微观层面的“维稳”只能短期内对市场的下跌有所舒缓。
􀂄  新股发行步伐其实早已放缓,目前过会未发行公司有25  家,预计发行规模为670  亿元人民币。沪深300  指数破3000  点后,月度集资规模大为缩减到57  亿元,大大低于06  年月度平均的235  亿元、07  年月度平均的373亿元。新股发行步伐事实上在5  月份后早已明显放缓。管理部门声称的“过会不等于发行”假如能再具体落实,譬如在积累到一定的过会数量后暂停审核一段时间,市场对IPO  预期必将明朗,更有利市场供需平衡,“维稳”果更为明显。
􀂄  券商快速IPO  或是配合“维稳”另谋新出路。与市场认为的“券商IPO  增加市场供给”观点有别,我们认为管理层此举是“维稳”政策上另图出路。始自8  月中下旬频繁的  “维稳”一直遵循着“平衡市场供需”的原则,截止上周五的可交换债券制度,“减少市场股票供给”的政策基本出台完毕,我们预测后续的“维稳”政策将重点在为“市场提供有效资金供给”上。目前基金发行遭遇冷冬,通过“开展券商创新业务途径,特别是开展融资业务,为市场提供资金”的政策正是后续“维稳”的重要看点。

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