投资要点：
●农林渔牧重点公司中报回顾。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】上半年，北大荒归属母公司的净利润却仅增长3.78%，主要在于承包费用增长缓慢；而种业中的登海种业净利润增长达到522.49%，但3  季度主要产生费用而不产生收益，同北大荒一样存在估值过高的风险。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）好当家的海参继续价量齐升，好于此前市场悲观的预期；中粮屯河和新中基的大桶番茄酱业务受益于番茄酱涨价，盈利能力提升，不过，今年分别受甜菜糖和小罐番茄酱业务的影响，预计业绩表现并不理想；绿大地尽管上半年业绩低于预期，但预计随着自繁基地产能的不断释放，将持续快速增长；中牧股份上半年的表现不错，营业收入和净利润分别增长31.11%和86.88%，饲料业务的价量齐升；而金宇集团表现要逊于中牧股份，口蹄疫疫苗面临困境，预计下半年猪蓝耳病疫苗的价格将继续下滑。由于农林渔牧公司普遍享受国家的税收优惠政策，两税合并对其影响有限。
●农产品价格走势。上半年，国内主要谷物价格涨势平稳，远低于国外，而大豆和油脂价格暴涨暴跌；食糖供过于求，糖价低迷，但对明年表现审慎乐观；猪肉价格在2月份创出高点后，持续回落，预计随着4季度消费旺季的来临，价格仍有可能反弹；  6月份畜禽配合饲料价格同比上涨23-28%，上半年饲料销量业同比增长11.2%；  6月，番茄酱出口价格同比上涨33.0%，预计此轮番茄酱涨价将持续到2011年。
●农林渔牧板块上半年市场表现。年初以来，农林渔牧板块走势明显强于大盘。1-6月，沪深300指数下跌48.16%，而农林渔牧板块同比下跌24.39%。不过，  7月底以来，农林渔牧板块开始快速补跌。我们对四家农业重点公司的相对估值进行了纵向比较，其动态市盈率的历史低点在15倍左右。
●农林渔牧4季度投资策略。在中期投资策略中，我们强调下半年行业面临的三大风险：高估值的风险、农产品价格的阶段性回调和国家的价格调控，近两个月来，这些因素正发挥作用。
不过，考虑到国际市场未来的供求、国内消费升级及惠农政策等，仍看好农业的前景。上调饲料业至“推荐“评级，继续推荐番茄加工业，暂下调种植业至“中性”评级，维持养殖业  “推荐”评级。
个股方面，我们继续维持北大荒、登海种业“中性”评级，谨慎推荐中牧股份、通威股份、金宇集团、新希望和绿大地，推荐好当家、中粮屯河、顺鑫农业和新中基。