扫一扫,慧博手机终端下载!
位置:首页 >> 行业分析

钢铁行业研究报告:东方证券-8月钢铁进出口数据点评-080910

行业名称: 钢铁行业 股票代码: 分享时间:2008-09-10 21:12:15
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 杨宝峰
研报出处: 东方证券 研报页数:   推荐评级: 中性
研报大小: 619 KB 分享者: tt****7 我要报错
如需数据加工服务,数据接口服务,请联系客服电话: 400-806-1866

【研究报告内容摘要】

我们的观点:
1、8  月份钢铁出口数据再创历史新高,这并未超出我们前期预期,因为:1)在国内国际钢材价差依然大幅存在的环境下,出口的增加有惯性;2)国内需求减弱和国内钢价下跌使出口成为消化国内产量重要渠道;3)国际需求依然依赖于中国的大量出口,虽然需求增长将减弱。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
2、在目前国内外环境下,预计2008  年接下来月份钢铁出口仍维持高位,即使国际钢价下跌或者政府限制出口政策的出台,其对出口的影响将存在明显滞后,但如果国际钢价的持续下跌,可能会对2009  年中国钢铁出口产生影响,。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
3、在出口和净出口创出高位的前提下(外需好),考虑到国内粗钢产量的明显下降(预计8  月继续环比下降),这反映8  月国内钢铁需求的明显减弱,这与国内钢价下跌走势相符合,季节和奥运因素是需求减弱的重要因素。
4、近期现货原材料价格的明显下跌也加重了钢价下跌的趋势,因为高成本产能成本线的明显下移,对钢价得支撑力度减弱,还有贸易商中间需求(库存)因钢价下跌而减弱。
5、即使8  月出口数据的创新高,但由于国内钢价下跌,大量中小钢厂的减产限产,政府可能进一步加征关税限制钢材出口的概率并未增大。
6、在7-8  月现货钢价出现一轮大幅下跌后,高成本中小钢厂的普钢钢材产品普遍进入亏损状态,这对国内钢铁产量形成明显抑制,考虑到9-10  月需求的恢复,国内钢价存在触底反弹的可能,但反弹幅度将有限,在需求减弱的背景下,现货钢价将在高成本小钢厂成本线的获得均衡,但现货原材料价格的持续下跌会影响均衡的成本线。
7、近期国际主要市场钢价也出现明显下跌趋势,虽然短期对国内钢铁出口影响不大,但将会对国内钢材出口价格和国内钢价形成压力。
8、在08  下半年和09  年行业盈利趋势下降的预期中,钢铁行业整体难有大幅乐观表现的驱动因素,但综合估值水平已具明显防守性(接近净资产的P/B,高现金分红收益率),在投资策略上,选择具备明显盈利和估值安全边际的公司,在目前的时点,我们推荐华菱管线、大冶特钢、武钢股份、宝钢股份。

推荐给朋友:
我要上传
用户已上传 11,410,411 份投研文档
云文档管理
设为首页 加入收藏 联系我们 反馈建议 招贤纳士 合作加盟 免责声明
客服电话:400-806-1866     客服QQ:1223022    客服Email:hbzixun@126.com
Copyright@2002-2024 Hibor.com.cn 备案序号:冀ICP备18028519号-7   冀公网安备:13060202001081号
本网站用于投资学习与研究用途,如果您的文章和报告不愿意在我们平台展示,请联系我们,谢谢!

不良信息举报电话:400-806-1866 举报邮箱:hbzixun@126.com