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旅旅游业研究报告:民族证券-旅旅游业08中报综述-080909

行业名称: 旅旅游业 股票代码: 分享时间:2008-09-10 20:22:39
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 关健鑫,赵大晖
研报出处: 民族证券 研报页数:   推荐评级: 中性
研报大小: 326 KB 分享者: wuj****15 我要报错
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【研究报告内容摘要】

■  业绩大幅下降。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】报告期内,餐饮旅游板块实现主营业务收入64.75亿元,同比增长7.13%,较去年同期减少10.71个百分点;实现净利润6.57亿元,同比下降9.08%,较全年同期减少96.67个百分点。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)25家上市公司中有16家实现了营业收入增长、12家公司实现净利润增长。总体上看,餐饮旅游类上市公司上半年业绩呈下滑趋势,其原因可以归为以下几点:春节黄金周前后南方地区冰雪灾害、“3·14”西藏暴力事件、3月份安徽及部分省市出现手足口疫情、4月圣火境外传递过程中一系列不愉快事件、“5·12”四川汶川大地震、六月份南方地区暴雨以及奥运“挤出效应”。
■  盈利能力偏弱。上半年,餐饮旅游行业毛利率仅为48.39%,较上年同期下降5.39个百分点,处于近四年来最低水平,行业净利率为3.85%,较上年同期下降4.68个百分点。同时,受行业净利率下降及资产规模的扩大的影响,餐饮旅游板块ROE和ROA均有所下滑。其中,餐饮旅游板块ROE为1.87%,较去年同期减少0.78个百分点;ROA为1.18%,较去年同期减少0.23个百分点。可见,上半年行业盈利能力偏弱,这主要是受自然灾害、突发事件以及奥运“挤出效应”等因素的综合影响,行业景气度下降对板块内上市公司的盈利能力有所拖累。  
■  存在风险:自然灾害、突发事件等不可抗力因素(不可预知);奥运“挤出效应”(可预知)  
■  维持行业“中性”评级。上半年餐饮旅游类上市公司业绩增速明显放缓,盈利能力有所下降,目前,旅游行业仍处于低谷运营状态。但7、8月的旅游数据显示,国内旅游市场已悄然发生着变化,入境游、国内游都出现了恢复性增长的迹象,旅游景区的游客数量和收入也有所增加,旅游行业已显现出恢复性增长迹象。此外,金秋十月是旅游的黄金季节,能否成为旅游行业的拐点?还需我们密切关注市场运行状况及相关利害因素。因此,当前仍维持对行业的“中性”评级。

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