􀂊  8月CPI同比增幅为4.9%，预计9月份CPI同比及环比增幅都将略有提高。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】 2008年8月CPI同比增幅下滑至4.9%（14个月新低），环比下降0.1%，变动方向符合市场预期，但是绝对水平低于市场平均预期5.3%的水平，也低于我们5.1%的预期水平。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）CPI低于我们预期的主要原因是食品价格较7月下跌达0.4%，跌幅超过预期，但是非食品价格同比增幅为2.1%，属于较高水平，与预期一致。  CPI的下降为我国政府调整资源性产品和其他仍受管制产品的价格提供了良好的环境，预计未来政府将逐步着手价格方面的改革。此外，CPI连续4个月的下降也有助于缓解通胀预期。  不过，由于季节性因素的影响以及9月翘尾因素降低的幅度较小，我们预计9月份CPI同比及环比增幅都将略有提高。
  􀂊  8月PPI同比增幅10.1%，PPI同比增幅将在2008年3季度触顶 2008年8月PPI同比增幅再创新高升至10.1%，略高于预期。PPI同比增幅上涨主要是成品油、原煤价格和钢材价格上涨拉动的，原煤、钢材价格同比增长分别为38.3%和38.2%，分别较7月提高6.1和0.7个百分点，受到成品油提价的滞后性影响，8月汽油、柴油、煤油价格较去年同期提高33.7%、22.1%和36.1%，分别较7月份提高1.1、0.6和6.7个百分点。  但是，由于国内需求的显著回落和国际大宗商品价格的下跌，我们判断PPI同比增幅将在2008年3季度触顶。8月份PPI中原油、原材料、燃料和动力、食品以及耐用消费品价格的同比增幅都出现了回落，而最近的钢材价格也已经开始回调，PPI回落指日可待，但是成品油和电力价格的调整成为PPI回落过程中最大的不确定因素。  但是，如果政府在未来几个月上调成品油、电力以及其他资源型产品的价格，PPI将面临上涨压力。