R001利率能直接反映出银行资金面和资金成本的变化。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
　　R007为R001加上一定的期限溢价，两者利差的扩大反映出市场对资金面的担忧。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
　　08年以来R001均值为2.4%，可看作银行的资金成本。
　　（存贷差-法定）代表银行可投资于债券市场的资金面，08年以来，该指标显示银行间金面逐步宽裕，但回购利率却逐步上升。可能原因是现券市场挤占了商业银行运用于回购市场的资金。
　　全国性商业在回购市场的融出资金量与回购利率有着更直接的关系。
　　展望回购利率，商业银行的资金面整体上仍会较为宽裕，但难以回到年初时的水平。保险资金面近期有所收缩，值得关注。商业银行资金成本在2.4%以上。
　　市场心理因素：7天回购利率3%的底线预期。
　　预计7天回购利率短期还会适度回落，但幅度较为有限，当未来遇到一些不确定性的因
　　素，可能会触底反弹。
　　4季度央行回笼压力大幅减轻。
　　参照历史上短期金融债之间的期限利差，在1年央票招标利率保持不变的前提下，3年期
　　央票还有10-15bp的下降空间。
　　如果下半年央票发行量降低而市场需求旺盛的话，1年期央票招标利率是否也会下行？即使3年央票恢复发行，招标利率还会是4.56%吗？