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青松建化研究报告:凯基证券-青松建化-600425-快速增长的新疆水泥股-080909

股票名称: 青松建化 股票代码: 600425分享时间:2008-09-09 14:24:21
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 王志霖
研报出处: 凯基证券 研报页数:   推荐评级: 持有(首次)
研报大小: 290 KB 分享者: 忽****下 我要报错
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【研究报告内容摘要】

公司水泥产能快速增长
公司是新疆阿克苏青松建材化工总厂所属的兵团企业,其经营范围包括水泥、水泥制品、化工产品的制造和销售等等,其中以水泥制造为主。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
公司目前的水泥产能总计约380  万吨,除1  条2500T/D的新型干法熟料生产线和50  万吨的旋窑产能位于北疆的乌鲁木齐之外,其余产能均位于南疆。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)公司的产能扩张计划是在南疆沿铁路和高等级公路在大城市完成新型干法水泥生产线的布局。南疆的大城市呈典型的绿洲经态分布,互相间隔约500  公里。目前公司阿克苏本部在建的3000T/D  新型干法熟料生产线将于2008  年11  月点火投产;克州经济开发区的2500T/D  的新型干法熟料生产线预计于2009  年下半年投产;库尔勒市附近焉耆县的2500T/D  新型干法熟料生产线和库车2000T/D  的新型干法熟料生产线将先后于09-10  年投产。
公司所在地煤炭成本低廉
公司所在地煤炭价格低廉,公司盈利能力稳步提升。今年以来,全国范围内水泥价格受成本推动纷纷上扬,新疆地区受益于基础建设,需求旺盛,水泥价格涨幅高于全国平均水准。但由于年内煤炭价格超预期上涨,部分厂商煤炭进厂价甚至达到上千元,企业的煤炭部分成本迅速上涨,且水泥涨价无法完全覆盖成本上涨,因此不少企业的毛利率较年初出现下跌。而与华东、华北、华南等地区相比,新疆地区煤炭储量丰富,其中北疆的煤价格仅为170  元/吨,南疆约为300  元/吨。能源优势是青松建化,亦是新疆水泥企业保持高盈利的关键

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