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宏达新材研究报告:东方证券-宏达新材-002211-主营业务进入飞速发展期-080909

股票名称: 宏达新材 股票代码: 002211分享时间:2008-09-09 14:07:03
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 杨云
研报出处: 东方证券 研报页数:   推荐评级: 增持
研报大小:   分享者: don****220 我要报错
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【研究报告内容摘要】

􀁺  公司位于江苏省扬中市,是由镇江宏达化工有限公司整体变更而成的股份限公司,自设立以来公司主要从事高温硅橡胶系列产品的研究、生产和销售,其所产高温硅橡胶产品中约30%用于导电按键,30%用于制作电线电缆,约40%用于制作婴儿奶嘴、医用胶管等日化用品。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
􀁺  2007  年8  月3  万吨/年的有机硅单体项目达产后,公司已初步形成较为完整的高温硅橡胶上下游产业链,成为国内最具竞争力的高温硅橡胶生产企之一。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)目前公司高温硅橡胶产能为2.8  万吨/年,待在建项目全部竣工后,公司将拥有年产有机硅单体7.5  万吨、高温硅橡胶5  万吨的能力。08  年公司计划销售高温橡胶3  万吨,08  年1-6  月其平均售价为21500元/吨。在高温硅橡胶部分,目前上市公司中仅新安股份拥有3000  吨/年的产能,其在市场上的主要竞争对手为东爵化工,产能与公司相当。
􀁺  公司相对上下游的议价能力不强,硅块、能源等原材料价格的上涨无法完全向下游转移。08  年公司成本上升较快,其主原料之一的硅块从07  年的8000  元/吨,上涨至目前的16000  元/吨。上涨原因主要是因为地震的影响以及多晶硅生产所引起的原材料紧俏。若现金流许可,公司将考虑收购金属硅的冶炼企业,以期更好得控制成本。
􀁺  公司为技术服务型企业,下游企业数量众多,需求各异,构建一个全国性的销售服务网络至少需要4-5  年的时间,宏达从事高温硅橡胶业务多年,优势明显。公司根据就近原则在高温硅橡胶最大的需求地区广东省设有其唯一的子公司:东莞新东方化工股份有限公司,产能为1  万吨/年,原料部分外购,部分由母公司提供生胶进行再加工。此外,公司有意在有较大力的华北地区设厂进行就地销售。

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