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欧亚集团研究报告:海通证券-欧亚集团-600697-白城新添门店,低成本扩张的又一网点-080909

股票名称: 欧亚集团 股票代码: 600697分享时间:2008-09-09 10:55:06
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 汪盛
研报出处: 海通证券 研报页数:   推荐评级: 买入
研报大小: 199 KB 分享者: yun****14 我要报错
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【研究报告内容摘要】

公告点评。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】白城这个新网点的开拓是在2007  年重点投入项目通化欧亚购物中心一期2008  年初开业之后的又一项重大投入,在此之前,2006  年底开业的四平店2007  年已经实现了盈利。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)从四平,到通化,再到目前将要投入并计划于2010年10  月开业的白城店,可以发现,欧亚集团在吉林省二线城市的拓展步伐有条不紊,步步为营。与前面两个吉林省内的网点相类似的是,白城店的开拓也具有以下特点:
(1)公司自己拥有土地使用权,自建物业,且因为在新区或者经济开发区建设,而且与当地政府拥有良好的关系,公司新网点的土地和建设成本都比较低;
(2)三个省内拓展网点的开业之间间隔基本在1.5-2  年,给公司资金筹措,平衡长远发展和短期利润,以及资金流运转方面提供了游刃有余的空间,反映了公司稳健中潜在持续高增长的潜力;
(3)公司在二线城市的拓展,并不一定要选择最繁华的商圈或者传统商圈开店,这是因为公司在历史上就有把非商圈变成最主力商圈(比如目前利润主要来源,长春的欧亚商都和面积高达50  万平米的欧亚卖场),从弱做强的能力。而公司在综合性百货方面拓展的经验也使我们有能力相信通化店有望在2009  年后开始盈利,2011  年以后则有可能是白城店贡献收益的年份。
(4)公司依旧坚持了稳健低调的扩张风格。在市场并不是非常了解的时候,欧亚集团走过了这样的区域商业龙头拓展的路程(目前除了超市卖场之外,已经拥有10  个百货门店,参见附图1):

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