市場攻略
        袁志峰－ericyuen@guoco.com  (852)  2218  2865
        恒生指數昨日基本無升跌，收於23,036點。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】重磅股滙豐控股(5)及中移動(941)分別升0.3%及1.1%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）港交所(388)第三季度所得稅項較低致業績優於預期，股價升0.6%。金沙中國(1928)升1.2%，騰訊控股(700)、銀河娛樂(27)及友邦保險(1299)則平收。本地銀行及地產股漲跌互現。昆侖能源(135)升2.3%，中國旺旺(151)跌2.1%，分別為表現最好及最差的恒指成份股。受汽車及小型保險股拖累，國企指數跌0.7%。中資銀行股走勢與國企指數一致。東風汽車(489)、廣汽集團(2238)及長城汽車(2333)跌3.0%-4.4%。中國財險(2328)、中國人保(1339)、中國太保(2601)及新華保險(1336)跌幅達1.1%-3.1%，而中國平安(2318)則升0.2%。中石化(386)為表現最好的國指成份股，升0.5%。本行預期恒生指數於11月中旬出現技術突破，年底將收於23,500至24,000點。
        行業/公司新聞
        因應兩廣水泥價格上升，建議買入華潤水泥(1313)
        廣東及廣西省的水泥價格在2013年第3季急升21%及15%後，本季至今再升7%及17%。評論:  華潤水泥(1313,$5.28)70%的產能位於該兩省，當地水泥價格上升利好公司盈利表現。6月份以來水泥價格上升的持續度及幅度均較巿場預期強。水泥價格急升觸發分析員於過去兩個月將華泥的2013年的每股盈利水平上調10%。直至水泥價格於2014年第1季停止上升之前，現時的盈利預測仍有上調機會。
        不同渠道訊息加強了我們對11月份水泥價格行情的信心。首先，行業調查顯示，大部份兩廣水泥生產商預期11月份銷情暢旺，有意調升水泥售價。由於兩廣的水泥行業整合度高，本行預期同業間的協作能令加價預期得以落實。其次，華泥管理層曾於10月底表示，因應天氣理想及基建需求強勁，有意於第4季餘下時間上調廣西水泥價格。加上本地媒體報導指出由於來自廣西的供貨減少，廣東水泥價格於下周每噸上調30元人民幣。
        展望來年，預料水泥價格於第1季因淡季而回落，然而全年新增供應有限，而基建需求看俏，水泥於第2季有力重拾升軌。本行估計華泥2014年營業額按年升10%(平均售價及銷量均升5%)，毛利率為26.5%(預計噸成本維持於220元)，固定成本相對營業額為10%，2014年純利按年升16.5%至35億元。公司現價相當於2014年9.8倍巿盈率，每股盈利增長16.5%，估值不算昂貴。維持華潤水泥買入評級，6個月目標價調整至6.40元，相當於12倍2014年巿盈率。  (謝煥文)