2013 年前三季度板块收入下滑1%,业绩下滑13%
在多种不利因素影响下,2013 年前三季度旅游行业收入增长12%,相对平稳,但较上半年10.7%的增速有所回升。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】行业放缓导致板块承压,前三季度旅游板块收入同比下滑0.88%,业绩同比下滑12.64%(剔除中国国旅影响后下滑31.33%),扣除非经常性损益之后业绩同比下滑了12.24%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)各子板块中,酒店子板块收入增长最快,旅游综合子板块净利润增长最快,而餐饮子板块收入和净利润增长最慢。
2013 年前三季度重点公司业绩增长3.53%,较上半年有所放缓重点公司业绩增长3.53%,较上半年的5.72%有所放缓。具体来看,中国国旅、腾邦国际2013 年前三季度业绩增长超35%,丽江旅游业绩增长超20%,宋城股份业绩增长14%,锦江股份、首旅酒店业绩基本持平,峨眉山A、中青旅、黄山旅游、张家界、桂林旅游和三特索道业绩则出现不同程度的下滑。
2013 年Q3 板块收入下滑8%,业绩下滑6%
从Q3 单季度来看,“去三公”和灾害性天气仍然影响着旅游行业增速恢复,导致旅游板块和重点公司收入下滑8%和10%,业绩下滑6%或持平。其中旅游板块Q3 收入增速虽仍在底部,但剔除个别因素扰动影响与Q2 基本持平,而净利润增速虽然仍不理想,但较Q2 底点已经有所回升。
维持板块“谨慎推荐”评级
2013 年前三季度,在多种不利因素影响下,旅游行业和旅游板块整体承压。
但Q3 单季度已经略显改善。虽然根据历史规律,每年四季度特别是10 月份,板块盘整概率较大,不过中国旅游行业处于黄金发展期特征不变。经历了2013年限三公、禽流感、地震、旅游法等重重考验,旅游业较强的韧性使我们对2014 年板块整体增长持谨慎乐观预期,四季度将是逢低布局2014 年良机。
四季度依然建议投资思路是偏向防御以及精选个股,重点选择基本面正在发生积极变化(新项目投入运营、交通改善等)或者有事件支撑(再融资、大非解禁等)的公司。下一阶段个股重点推荐中青旅、中国国旅、峨眉山A、腾邦国际、张家界、锦江股份、三特索道、宋城股份。