中国石油石化行业  (油田服务：强于大市；石化／化纤：中性):
        石化超预期，油服延续高成长
        前三季度行业盈利增速15%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2013  年前三季度，石油石化行业上市公司营业收入同比+6%，净利润同比+15%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）Q3  环比，营业收入+2%，净利润+20%。三个子板块分化明显，油服持续高增长，石油石化及原料环比明显好转，化纤亦环比好转但盈利仍处低位。盈利水平方面，油服、石油石化及原料、化纤板块前三季度毛利率分别为29.3%（同比+1.4%）、18.5%（-0.9%）、4.3（-1.1%）。费用率方面，油服、石油石化及原料板块前三季度期间费用率同比小幅上升，而化纤费用率明显下降。现金流方面，油服、石油石化及原料板块前三季度经营性现金流同比增加20%以上，而化纤同比大幅下滑。
        油田服务板块表现最好，中海油服超预期。2013  年前三季度，油田服务上市公司营业收入同比增速39%，归属上市公司股东净利润同比增速55%。反映油田服务行业景气高位持续，尤其是中海油服、海油工程受益中国海上油气开发高景气，以及中海油较高的资本支出，业绩增速加快。
        其中，中海油服业绩超出预期，主要原因是新装备投产，以及工作量饱满带来使用效率提高。
        石油石化及原料板块表现超预期，主要因两大公司业绩超预期。2013  年前三季度同比，石油石化及原料上市公司净利润+14%，Q3  环比净利润+21%。受益三季度原油价格环比上涨及天然气政策推动涨价，中国石油、中国石化上游业务和炼油业务盈利环比好转，Q3  净利润分别环比+1%、+63%（中国石油二季度确认管道合资收益，扣非后净利润环比+128%）。
        其他公司中，双良节能、卫星石化、中化国际表现较好。
        化纤板块环比明显改善，但多数仍为微利。2013  年前三季度同比，化纤板块上市公司净利润-10%。Q3  环比净利润大增+58%。细分子板块，涤纶和粘胶短纤三季度环比增幅较大（低基数原因），但仍处于微利状态，尤其是涤纶短期尚难走出景气低谷。氨纶板块，华峰氨纶受益氨纶三季度涨价，Q3  净利润环比+42%；泰和新材受芳纶跌价拖累Q3  环比-13%。
        四季度油服将维持高位，油品升级及天然气涨价效应逐步显现。四季度，受国际原油和化工品价格走弱影响，多数石化、化工产品盈利水平料将环比略弱于3  季度。但是预计布伦特较难持续低于100  美元/桶，油服行业景气将继续维持高位，尤其是海上油服将持续受益中海油高资本支出。四季度开始，成品油优质优价，天然气提价效益将逐步显现，自产气源企业、质量合格的炼油企业盈利有望继续（同比）好转。
        风险因素：经济复苏程度低于预期；原油价格大幅回落。
        行业投资策略与重点公司推荐：油田服务板块持续较快增长，维持“强于大市”评级。石化化纤板块多数产品供需拐点尚未到来，维持“中性”评级。1.继续看好业绩有保障的中海油服  (02883.HK)。2.推荐改革方向可能利好有实力的民营企业。3.看好受益油品升级和天然气涨价，且存估值修复空间的中国石化  (00386.HK)。4.挖掘2014  年成长性品种。