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世茂股份研究报告:东兴证券-世茂股份-600823-三季度财报点评:销售提速与控制费用内外兼修-131030

股票名称: 世茂股份 股票代码: 600823分享时间:2013-11-07 11:08:57
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 郑闵钢,张鹏
研报出处: 东兴证券 研报页数: 5 页 推荐评级: 强烈推荐
研报大小: 346 KB 分享者: Tia****en 我要报错
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【研究报告内容摘要】

观点:
        公司1-9月份销售良好,实现合同签约额  101.4  亿元,同比增长  44%,合同签约面积  72.9  万平方米,签约单价14000元/平方米,较2012年全年13348元/平方米的销售均价提高5%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】从回款来看,期内公司销售商品、提供劳务收到的现金74.34亿元,同比增长26.44%;公司购买商品、接受劳务支付的现金105.67亿元,同比增长119.29%;公司经营活动产生的现金流量净额为19.98亿元。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)公司1-9月销售良好,首要原因在于公司2013年可售货量较大,公司年初总的可售量约160亿元,其中新推货值100亿元,滚存货量60亿元;其次公司多点开花,公司今年的销售业绩主要由10个城市贡献,全部都是一、二线城市,而今年的地产市场正是一、二线城市成交相对旺盛,公司的产品地区结构符合了市场特征,从而使得整体销售顺畅。
        公司1-9月份收入稳健增长,三费控制良好。公司期内实现营业收入51.11亿元,同比增长27.77%;三费(销售费用、管理费用和财务费用)占营业收入比重为13.6%,较2012年同期的15.84%下降2.1个百分点;从增速来看,销售费用、管理费用和财务费用的同比增速为22.31%、14.78%和-63.35%,是近三年以来增速较低的水平,体现了公司管控能力的提升。
        公司9月末财务杠杆保持稳定。期末,公司资产负债率为66.63%,较年初提高4.25个百分点,较6月末提高3.26个百分点;真实资产负债率为55.07%,较年初提高0.03个百分点,较6月末提高1.42个百分点;期末货币资金26.12亿元,占资产比重为5.58%,较6月末下降4.26个百分点。公司今年以来项目获取力度较大,截止9月末获取项目规划建筑面积272万平方米,地价款130.13亿元,因此公司杠杆率略有提升。
        

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