全球半导体市场持续低迷。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】北美和日本半导体设备出货额连续下降,应业内对行业前景保持谨慎态度;七月日本半导体设备订单出货比大于1,主要是由于销售额下降所致。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)今年300毫米晶圆出货面积将增长20%以上。
国内集成电路产业增速继续放缓。上半年国内集成电路总产量同比增长6.2%,销售额同比增长10.4%。其中封测业是我国半导体产业中所占比重最大的一环,增速也最大,达到了11.6%。IC设计业增速明显下滑。另据海关统计国内IC产业进出口增速也相应放缓。上半年国内IC进口总额625.8亿美元,同比增长11.7%,出口总额116.18,同比增长仅6.4%。
企业营业收入增长良好,盈利能力下滑。所选34家企业(下称元器件板块)共实现营业收入259.76亿元,比去年同期增长22.5%;半导体、电子元件、PCB等子行业的净利润均出现了负增长。剔除液晶显示行业,元器件板块的三项费用总额同比上升了23.74%,明显高于A股总体三项费用增幅(19.92%)。
板块估值具备相对优势。目前电子元器件板块的估值水平在所有板块中处于中等水平。整个板块的静态PE为22.36,08年滚动PE为20.45,高于A股总体的静态PE18.57和滚动市盈率16.84。而元器件板块的PB值(2.24)亦处于中等偏下的水平,明显低于A股整体PB值2.71。
维持“中性”投资评级。电子元器件行业当前面临的外部不利行业环境并没有改善迹象。一方面,在欧美经济放缓、外部需求下降预期日益增强,电子企业出口业务面临较大挑战;另一方面,原材料成本高企、内需乏力、人民币升值等因素仍将伴随着电子企业。我们继续维持对电子元器件行业“中性”的投资评级,建议投资者继续秉持淡化行业、精选个股的思路,寻求市场波动中潜在的个股投资机会