事件:
公司发布三季报,前三季度营业收入和净利润分别达21.73 亿元和2.44 亿元,同比分别增加10.54%和增长20.54%;基本每股收益0.3 元(摊薄);毛利率为28.24%,上升1.52 个百分点;期间费用率为13.86%,下降1.31 个百分点;销售净利率为12.84%,同比增加2.62 个百分点,净利率随毛利率提升与期间费用率的下降而大幅提升;分季度来看,三季度净利润环比增加118%,达到9723 万元,同比略降2.47%,扣非后三季度净利润同比增加7.8%,公司主营业绩毛利率净利率逐步提升,盈利能力大幅改善。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司利润提升的主要原因在高能耗企业转移带来用电量的持续增加,天然气加气站业务的扩展也增厚公司利润。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
点评:
公司亮点:1)天然气业务增长迅速,提升公司利润,为A 股增长最快的燃气管网企业;2)天然气CNG 业务涨价后预留大量空间;3)高能耗企业“疆移”拉动电力业务持续增长,成就增长最快的电力企业。我们预计13-14 年EPS 为0.45 元、0.81,对应PE 为20、11 倍,给予“强烈推荐”评级。
盈利预测
公司盈利预测:预计公司13-14 年EPS 为0.65 元、0.83 元,对应PE 为18 和14 倍,给予公司14 年综合20 倍PE,目标价位16.6 元,有近40%空间,持续给予公司“强烈推荐”评级。看好公司智能水表的持续快速成长能力和未来的扩张潜力,建议稳健型投资者积极介入。
投资建议:投资亮点:1)天然气业务增长迅速,提升公司利润,为A 股增长最快的燃气管网企业;2)天然气CNG 业务涨价后预留大量空间;3)高能耗企业“疆移”拉动电力业务持续增长,成就增长最快的电力企业。我们预计13-14 年EPS 为0.45 元、0.81,对应PE 为20、11 倍,给予“强烈推荐”评级。