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三川股份研究报告:东兴证券-三川股份-300066-收购国徳软件,打造完整智能表产业链-131031

股票名称: 三川股份 股票代码: 300066分享时间:2013-11-07 10:25:21
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 弓永峰
研报出处: 东兴证券 研报页数: 8 页 推荐评级: 强烈推荐
研报大小: 410 KB 分享者: li****n 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        事件:
        公司发布公告称:
        1)  公司与国德科技有限公司股东张文体、李郁丰、孙益静就本公司向杭州国德科技有限公司增资事项进行磋商,于2013  年10  月29  日签订了《合作框架协议》。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司拟使用募集资金370  万元向国德科技增资,增资完成后国德科技注册资本由130  万元增加到500  万元,公司持有国德科技的出资比例为51%,国德科技将更名为“杭州三川国德物联网科技有限公司”。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)并购并控股国德科技,旨在迅速搭建智慧水务管理系统研发平台,提升公司智能水表、智能热量表物联网技术实力和相关控制软件开发水平,为公司产品向智能化、信息化方向转变提供技术支持;与此同时,加快为终端客户提供信息化一体解决方案的步伐,推动公司超声波全电子水表的市场应用,从而促进公司战略转型和业绩增长。国德科技2012  年净利润63.66  万元,收购PE  约为15  倍,处于合理区间。
        2)  公司公告了《关于使用募集资金参与鹰潭市供水有限公司22%股权公开转让(拍卖)的议案》。授权公司总经理在最终交易价(含交易费用)不超过5000  万元的范围内参与上述产权的公开转让(拍卖),并签署相关法律文件。鹰潭市供水有限公司22%股权,挂牌起始价为4395  万元。公司成功受让鹰潭市供水有限公司22%的股权后,将共计持有鹰潭供水46%的股权,属第二大股东,从而增强公司对鹰潭供水的话语权和控制力,促进公司智能、环保、节能产品在鹰潭供水的推广应用以及智慧水务样板工程建设,并为构建区域性水务集团奠定良好基础,推进公司智慧水务+环保水工发展战略的有效实施。截至基准日2013  年8  月31  日,鹰潭供水资产总计24,945.07  万元,负债总计12,598.90  万元,净资产总计12,346.17万元,主营业务收入1,444.18  万元,主营业务成本703.35  万元,利润总额1,967.67  万元,净利润1,538.59万元。
        公司投资亮点:  1)收购国德科技,打造以智能水工+智慧水务为基础的智慧城市物联网抓手,完成从机械水表龙头向智能水表、智慧水务进行战略转型;2)预计2013  年智能水表产量翻番,达到近白万块,利润贡占到37%;3)收购鹰潭水司22%股权后达到45%股权,进一步加强公司大水工市场地位,为打造智慧水务系统商提供了展示平台;4)900  万台传统水表的优秀渠道能力为公司今后智能水表水务发展打下坚实客户基础;预计13-14  年EPS  为0.65  元和0.84  元,对应PE  为20  倍和15  倍,给予“强烈推荐”评级。
        

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