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研究报告:长城证券-价值型和成长型投资策略能否在中国股市生存?-080905

股票名称: 股票代码: 分享时间:2008-09-08 14:05:39
研报栏目: 投资策略 研报类型: (PDF) 研报作者: 腊博
研报出处: 长城证券 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 262 KB 分享者: zha****an 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  研究范围:价值股、成长股、低价股、龙头股、绩优股。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
  代表指标:LPE(价值股)、LPB(价值股)、HEPSG(成长股)、HSALESG(成长股)、LP(低价股)、HMV(龙头股)、HEPS(绩优股)。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
  研究目的:上述各类股票在中国市场是否能获得有效的超额回报。
  投资组合建立方法:每年9  月1  日从上市公司中报提取各类指标,同时计算股票从当年9  月1  日到下一年9  月1  日的年回报率。根据各类指标设立不同类别的投资组合:首先,把样本从高到低,分指标、分行业排列;然后,买入行业中排列前5  名的股票,卖出行业中排列后5  名的股票(PE、PB  和P  操作相反)。最后,计算各行业投资组合的年平均超额回报。
  检测方法:
1.各类投资组合的每年超额回报是否都>1%,并且越高越好;
2.各类投资组合中行业内投资组合为负回报的比率是否<40%,并且越低越好;
3.各类投资组合中买入组合的样本超额回报是否>1%,并且越高越好;
4.各类投资组合中买入组合的上证综指超额回报是否>1%,并且越高越好。
  研究结果:
1.  以PE  和PB  为代表的价值股投资组合行业超额回报、样本超额回报、和上证综指超额回报都非常明显。上证综指5  年平均超额回报分别达到19%和23%。
2.  以P  为代表的低价股投资组合的超额回报同样明显,上证综指5  年平均超额为23%

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