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研究报告:兴业证券-2013年10月份宏观数据预测:加工出口前景或仍不乐观-131105

股票名称: 股票代码: 分享时间:2013-11-06 16:55:34
研报栏目: 宏观经济 研报类型: (PDF) 研报作者: 王涵,高群山,卢燕津
研报出处: 兴业证券 研报页数: 3 页 推荐评级:
研报大小: 424 KB 分享者: ASF****SA 我要报错
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【研究报告内容摘要】

要点
        虚假贸易形成的高基数将限制出口增速的回升幅度。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】10  月,韩国前20  天对美国、欧洲的出口增速均大幅上升,显示美国、欧洲的需求并不弱。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)但是,虚假贸易的问题自2012  年10  月已开始启动,这将抬高未来几个月的基数,限制出口增速读数的回升幅度。同时,10  月韩国对中国出口增速大幅下降,这意味着未来中国加工出口增速依然不容乐观。
        企业债发行10  月扩容或小幅推升M2  增速。财政存款上缴以及存款的大幅出表(四大行存款负增长超过1  万亿,对比2011-2012  年10月居民存款负增长6000-7000  亿元)均不利于10  月货币的继续扩张。
        然而,企业债在10  月明显扩容,从Wind  的数据口径来看,企业债净融资额较9  月扩张幅度可能近50%,这可能小幅推升10  月M2  增速。
        基数效应将推升4  季度通胀读数。正如我们在前期报告中持续指出的,2012  年9-11  月CPI  环比大幅低于季节性规律,这为今年9-10  月CPI同比读数构成了高基数,4  季度CPI  同比可能将达到3.4%。
        

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