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青岛啤酒研究报告:太平洋证券-青岛啤酒-600600-三季报点评-131101

股票名称: 青岛啤酒 股票代码: 600600分享时间:2013-11-06 16:49:22
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 王学谦
研报出处: 太平洋证券 研报页数: 4 页 推荐评级: 增持
研报大小: 537 KB 分享者: fly****wk 我要报错
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【研究报告内容摘要】

事件:青岛啤酒公布2013  年三季报
        已获业务资格:证券投资咨询
        前三季度,青岛啤酒实现营业收入241.93  亿元,同比增长11.00%;营业利润25.98  亿元,同比增长18.28%;利润总额27.86  亿元,同比增长18.23%;归属上市公司股东的净利润21.65  亿元,同比增长28.66%;基本每股收益1.60  元,同比增长28.67%;加权平均净资产收益率16.09%,  同比提高1.87个百分点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        前三季度,青岛啤酒毛利率41.12%,同比上升个0.01  百分点,销售费用率20.29%,同比上升1.44  个百分点。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)管理费用率3.98%,同比下降0.17  个百分点;净利润率9.13%,同比提高1.05  个百分点。
        前三季度,青岛啤酒总销量753  万千升,同比增长11  %;主品牌青岛啤酒销量383  万千升,同比增长7%,其中听装啤酒等高端产品销量133  万千升,同比增长16%。前三季度全国啤酒产量4094.52  万千升,同比增长3.94%。青岛啤酒的增长速度继续超越行业。
        三季度进口大麦价格持续回落,9  月海关统计的月度进口平均价格已经降至330  美元/吨,大麦价格下降有利于缓解青岛啤酒的成本压力。
        维持对青岛啤酒的“增持”评级。
        风险提示:啤酒市场竞争激烈,而且其销量易受天气变动影响,重要原料大麦的产量也受产区天气的重大影响,对于其风险应予以充分关注。
        

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