息差上升带动业绩超预期
        ■业绩好于预期：前三季实现归属母公司股东净利润308.6  亿元，同比增长13.3%，3  季度实现归属母公司股东净利润104.7  亿元，同比增长33.3%，环比下降6.3%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】前三季营业收入同比增长15.5%，成本收入比和信用成本略有增加。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）3  季度业绩同比增幅较高除了利息收入和中间业务稳定增长之外，信用成本同比降幅明显也是主要原因。
        ■息差环比上升6bp：生息率的上升幅度高于负债成本的增加是主要原因。结构方面，3  季度同业存放资金规模收缩明显使得同业业务占比环比下降2.5  个百分点。
        ■存款环比仅微增：上半年存款快速增长，3  季度相对较慢，仅较2季末增长0.71%。
        ■中间业务高增长：手续费净收入同比增长52%，非息占比18%。
        ■不良率0.9%，环比持平：不良贷款余额环比2  季末增加6.1  亿元。
        拨备率2.09%。
        ■投资建议：中信银行前3  季业绩表现好于预期，主要是定价能力提升，息差同比表现较好。未来的关注点是业务结构转型的进展和成效。
        我们小幅调整盈利预测，预计2013  年净利润增速10.9%，目前股价对应2013  年PE  和PB  分别为5.22  和0.79  倍，估值偏低，维持“增持-B”评级。
        ■风险提示：经济增速大幅下滑。