投资摘要  ：
        上周商贸零售行业市场表现
        本周沪深两市调整明显，上证综指和深圳成指分别微涨0.78%和0.86%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】商贸零售板块整体继续下调，本周跌幅3.73%，分别跑输上证综指和深圳成指4.51%和4.59%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）商贸零售板块的一周指数涨幅在28个中信一级行业中排名第15。
        分子行业的市场表现来看，上周商贸零售行业中的四个三级子行业均有不同幅度的下跌:百货、超市、连锁、贸易分别下挫3.69%、0.36%、6.89%、3.05%。
        从个股来看，本周商贸零售行业个股63只中仅13只上涨，49只下跌。本周涨跌幅排名前五位的个股有新华都（002264）、长百集团（600856）、永辉超市（601933）、中兴商业（000715）、建发股份（600153）；表现排名较后的公司主要有天音控股（000829）、爱施德（002416）、老凤祥（600612）、天音控股（000829）、新世界（600612）。
        一周行业动态
        1、山西前三季度社会消费品零售额增长13.4％；2、三季度四川社会消费品零售总额同比增13.8%；3、前三季度新疆社会消费品零售总额同比增13%。
        上市公司动态
        1、  全业态稳步经营  第三季度净利增长24%；2、  天虹商场前三季营收增10.5%  净利增0.24%；3、  沃尔玛在华加速扩展三四线城市  3年欲设新址110个；4、  永辉精致超市“BRAVOYH”在太阳宫开业；5、  南京新百:前三季度扣非后净利润同比增56.5%.投资策略
        本周零售板块的市场表现延续了上周的下跌趋势，并且仍然是热点概念相关个股以及业绩不达预期的个股的回调。行业三季报全部披露完毕，板块整体的营业总收入同比增长12.31%，增速上年同期下降了0.85个百分点；归属母公司股东的净利润同比下降4.94%。
        从板块中个股来看，上市公司业绩分化明显.以苏宁云商为典型，苏宁云商在触网、金改主题刺激下，前三季度股价上涨了94.79%。然而三季报公布前三季度净利润6.25亿元，同比下降73.41%，业绩不达预期，本周又下跌6.68%。
        我们认为电商冲击下传统商贸零售行业低位，业绩分化的态势未有改变，依旧认为年内估值修复短期内缺乏动力，空间不大，维持‘中性’的评级，仍然是精选优质个股的投资逻辑。依然建议关注受电商冲击较小且有基本面支撑的细分品类龙头公司：永辉超市（601933）和海宁皮城（002344）。其中，海宁皮城作为其皮革交易专业市场垄断龙头，与上下游议价能力强，外延内涵并举，前三季度营业收入同比增长53%，净利润同比增长71%；永辉超市模式独特，积极扩张，供应链管理能力高超，前三季度营收同比增长23%，净利润同比增长六成。