投资摘要 :
上周商贸零售行业市场表现
本周沪深两市调整明显,上证综指和深圳成指分别微涨0.78%和0.86%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】商贸零售板块整体继续下调,本周跌幅3.73%,分别跑输上证综指和深圳成指4.51%和4.59%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)商贸零售板块的一周指数涨幅在28个中信一级行业中排名第15。
分子行业的市场表现来看,上周商贸零售行业中的四个三级子行业均有不同幅度的下跌:百货、超市、连锁、贸易分别下挫3.69%、0.36%、6.89%、3.05%。
从个股来看,本周商贸零售行业个股63只中仅13只上涨,49只下跌。本周涨跌幅排名前五位的个股有新华都(002264)、长百集团(600856)、永辉超市(601933)、中兴商业(000715)、建发股份(600153);表现排名较后的公司主要有天音控股(000829)、爱施德(002416)、老凤祥(600612)、天音控股(000829)、新世界(600612)。
一周行业动态
1、山西前三季度社会消费品零售额增长13.4%;2、三季度四川社会消费品零售总额同比增13.8%;3、前三季度新疆社会消费品零售总额同比增13%。
上市公司动态
1、 全业态稳步经营 第三季度净利增长24%;2、 天虹商场前三季营收增10.5% 净利增0.24%;3、 沃尔玛在华加速扩展三四线城市 3年欲设新址110个;4、 永辉精致超市“BRAVOYH”在太阳宫开业;5、 南京新百:前三季度扣非后净利润同比增56.5%.投资策略
本周零售板块的市场表现延续了上周的下跌趋势,并且仍然是热点概念相关个股以及业绩不达预期的个股的回调。行业三季报全部披露完毕,板块整体的营业总收入同比增长12.31%,增速上年同期下降了0.85个百分点;归属母公司股东的净利润同比下降4.94%。
从板块中个股来看,上市公司业绩分化明显.以苏宁云商为典型,苏宁云商在触网、金改主题刺激下,前三季度股价上涨了94.79%。然而三季报公布前三季度净利润6.25亿元,同比下降73.41%,业绩不达预期,本周又下跌6.68%。
我们认为电商冲击下传统商贸零售行业低位,业绩分化的态势未有改变,依旧认为年内估值修复短期内缺乏动力,空间不大,维持‘中性’的评级,仍然是精选优质个股的投资逻辑。依然建议关注受电商冲击较小且有基本面支撑的细分品类龙头公司:永辉超市(601933)和海宁皮城(002344)。其中,海宁皮城作为其皮革交易专业市场垄断龙头,与上下游议价能力强,外延内涵并举,前三季度营业收入同比增长53%,净利润同比增长71%;永辉超市模式独特,积极扩张,供应链管理能力高超,前三季度营收同比增长23%,净利润同比增长六成。