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永泰能源研究报告:兴业证券-永泰能源-600157-产品结构优化导致三季度净利环比大增40%-131029

股票名称: 永泰能源 股票代码: 600157分享时间:2013-11-06 15:41:08
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 刘建刚
研报出处: 兴业证券 研报页数: 6 页 推荐评级: 增持
研报大小: 450 KB 分享者: qqq****er 我要报错
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【研究报告内容摘要】

投资要点
        事件:
        永泰能源发布2013  年三季报,前三季度收入73  亿元,同比增长47%;净利润4.6  亿元,同比下降17%;EPS  为0.26  元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】其中,三季度单季收入29  亿元,同比增长50%,环比增长24%;三季度净利润1.4  亿元,同比下降28%,环比增长40%;一、二、三季度单季EPS  分别为0.13  元、0.06元和0.08  元。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        点评:
        永泰能源三季报业绩符合预期,净利润下滑主要是煤价下跌和成本上升。
        三季度净利润回升主要受益于洗精煤占比提升和实际所得税率下降。基于持股成本高导致大股东积极性偏高,维持“增持”评级。具体分析如下:前三季度原煤产量769  万吨,同比增长40%。前三季度,永泰能源原煤产量769  万吨,同比增加218  万吨,增幅40%,增量主要来自于技改矿井投产。在商品煤中,永泰能源洗精煤产量432  万吨,同比增加184  万吨,增幅75%,这是公司通过精煤战略提升高附加值产品。此外,永泰能源前三季度煤炭贸易量226  万吨,同比增加56  万吨,增幅33%。
        三季度原煤产量下降,洗精煤占比提升。三季度,永泰能源原煤产量240万吨,同比减少4  万吨,环比减少52  万吨;洗精煤产量162  万吨,同比增加53  万吨,环比增加27  万吨。煤炭贸易量126  万吨,同比增加72  万吨,环比增加65  万吨。可以看出,永泰能源三季度亮点不多。

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